今(jīn)年A股市场最为(wèi)火(huǒ)热的“中特(tè)估”板(bǎn)块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的(de)首(shǒu)发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人(rén)士(shì)用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的(de)行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行(xíng)上限，加上部分券商近(jìn)期(qī)对(duì)于基金的发行导向转为保(bǎo)有量考核(hé)，也不会过份冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国新(xīn)央企主题(tí)系列指数(shù)有助于(yú)资本市场从科技(jì)领(lǐng)域、能(néng)源(yuán)产业等多维度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助(zhù)投(tóu)资者走进(jìn)央(yāng)企、认(rèn)识央企，支持央企(qǐ)利用资(zī)本市场(chǎng)做强做优(yōu)做大，提升市场影响(xiǎng)力、号(hào)召力，切实促(cù)进央(yāng)企上(shàng)市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时(shí)对外发(fā)布(bù)基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日期间(jiān)正式(shì)发售，其(qí)中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规(guī)模(mó)上(shàng)看，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费(fèi)率也(yě)稍有(yǒu)差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商(shāng)银行托(tuō)管，汇添富中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)托(tuō)管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促(cù)进(jìn)央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主(zhǔ)旨为(wèi)进(jìn)一步探索建立中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系(xì)，引导央企投(tóu)资(zī)价值发(fā)现(xiàn)，推动央企(qǐ)估值回(huí)归合(hé)理水(shuǐ)平。上交所、中国(guó)国新(xīn)、指数公(gōng)司、券商(shāng)、基金公司(sī)等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人士看来，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上交所此(cǐ)次会议或(huò)为产品(pǐn)发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行(xíng)业人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工(gōng)商(shāng)各方对此也比较重(zhòng)视，基金公(gōng)司肯定会重点发行(xíng)，但目前市场(chǎng)上也存(cún)在不少央企主题(tí)基金，因(yīn)此预计此(cǐ)次央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也会(huì)相对理性(xìng)。”一位基金(jīn)公司(sī)人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会(huì)参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不(bù)会过度冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东(dōng)回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品保有(yǒu)量上，同时降低(dī)基金首发的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士(shì)也预计(jì)，类(lèi)似去(qù)年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次(cì)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经(jīng)分(fēn)为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只(zhǐ)同(tóng)时获(huò)批(pī)发售，就是为了避免发(fā)行大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市(shì)场(chǎng)上非常关注‘中(zhōng)特估(gū)’板块，预(yù)计发行情况也会(huì)比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局(jú)央企主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带(dài)来分享改革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基(jī)金(jīn)公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银华基(jī)金等多家(jiā)机构，还各(gè)申报了(le)主、被动两只产(chǎn)品，积极(jí)填补(bǔ)这(zhè)一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实(shí)则上(shàng)报了中证国新(xīn)央(yāng)企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆(lù)续进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构投资(zī)者(zhě)拥有配(pèi)置央企特色(sè)指数(shù)、分享改革红利的(de)便(biàn)捷(jié)工(gōng)具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满提出“探索(suǒ)建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的估值体系，促进市(shì)场资源配置(zhì)功能更(gèng)好发挥”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于(yú)资本市场(chǎng)的价值发现以及资(zī)源(yuán)配置功能(néng)的发挥有重要作(zuò)用，也是资(zī)本(běn)市场支(zhī)持实体经(jīng)济发展的重要(yào)基(jī)础。因此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国企估值重(zhòng)塑(sù)的机遇(yù)，行(xíng)业对这一(yī)领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了(le)不少央国(guó)企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基(jī)金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体系，有助(zhù)于提(tí)升市场对国有上市企业的关注度，对企业估值层(céng)面的各(gè)类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域(yù)在新环(huán)境下(xià)的(de)资(zī)产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金(jīn)罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央(yāng)国企板块(kuài)的(de)投资逻辑(jí)是比较完备的(de)：一是央企是(shì)实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引(yǐn)导；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央(yāng)企引领科技(jì)创(chuàng)新，研发(fā)占比逐年提(tí)升；四是(shì)央企仍(réng)是A股估(gū)值(zhí)洼地。未来在不(bù)断完善中国特(tè)色现代(dài)资本市场下，预计国资(zī)央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也(yě)表(biǎo)示，当(dāng)前稳健的经营(yíng)业(yè)绩为央国企的估(gū)值重塑提(tí)供了市场认(rèn)可(kě)的基(jī)础。从盈(yíng)利(lì)能力方面来看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前(qián)已超过其他类(lèi)型(xíng)企业，高于A股平均水平(píng)，体现出央国(guó)企较强的“价(jià)值(zhí)创造(zào)”能力。从(cóng)成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季度国(guó)资委旗下上市央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期(qī)全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国(guó)企的(de)发(fā)展韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央国企上市公司质量(liàng)的提升或将成为央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化(huà)投资部基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公司(sī)经营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场(chǎng)整体(tǐ)而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备(bèi)较高的长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)，或更(gèng)符合(hé)机(jī)构(gòu)投资者、个人(rén)养老金等配置(zhì)性的需求。在中国(guó)特色估值体系的推进过程中，央企股东回报(bào)指数具备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)指数，指数(shù)由国新投(tóu)资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或(huò)回购总(zǒng)额(é)占总市值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题(tí)上市公司证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事业、石(shí)油石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材(cái)料、房地产(chǎn)、机械设备等(děng)，前十(shí)大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企股东回(huí)报指数聚(jù)焦高分红(hóng)与高回购央企，指数(shù)近(jìn)12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股东回报(bào)指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的估值水平(píng)，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈(yíng)利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至(zhì)5月(yuè)19日(rì)。投资者可(kě)选择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和(hé)网(wǎng)下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集规(guī)模超过20亿(yì)元，将采(cǎi)取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理(lǐ)费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用(yòng)来看，在认购金(jīn)额低(dī)于50万，认购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之间，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如何安(ān)排？许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校>

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后(hòu)续将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司(sī)都由“实(shí)力派(pài)”来担纲(gāng)基金经理。其中广发(fā)央企回(huí)报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总(zǒng)经(jīng)理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金(jīn)经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回(huí)报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一(yī)、央企特色(sè)突出：1、市值(zhí)优势明显，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整(zhěng)体平均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责(zé)任(rèn)，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估(gū)”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值(zhí)体系背景下估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能(néng)力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值(zhí)仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值(zhí)水平与其经济(jì)地(dì)位并不匹配(pèi)，亟(jí)待改善，在政策支持下(xià)有望迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估或是贯(guàn)穿(chuān)全年的主线。从券商(shāng)机构的对外观点来看，多家券商明确(què)表示今年的投资主线之一就是央(yāng)国企价值重估。部分券商的观(guān)点如(rú)下：

　　国信证券：继(jì)续把(bǎ)握国(guó)企价值(zhí)重估这(zhè)一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经济(jì)+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一(yī)轮国(guó)企改(gǎi)革和中国特色(sè)估值体系推动下，当前国(guó)企价值重估行情有(yǒu)望持续(xù)并形成主线行情。

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