5月12日晚间，根(gēn)据(jù)美国证(zhèng)券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产递(dì)交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第一(yī)季度持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是国内管理(lǐ)超千亿元人民(mín)币的(de)对冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔持有美股的买(mǎi)方机(jī)构(gòu)之一，景林的动向受到了(le)市场广泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资(zī)产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林(lín)资(zī)产整体持仓规(guī)模小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于(yú)2022年(nián)四季度的16.29亿(yì)美(měi)元规模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度末，景林资(zī)产在美股市(shì)场持有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前(qián)十大(dà)持仓(cāng)标的(de)在总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方(fāng)面，景(jǐng)林资(zī)产一季(jì)度前五大卖出标的(de)包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

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　　景(jǐng)林(lín)美股头号重仓股依旧是(shì)拼多(duō)多，与上季度对(duì)比，景林资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较上季度(dù)持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三(sān)个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度(dù)增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼(pīn)多(duō)多也不负众望，从股价表现看(kàn)，拼(pīn)多多去年二、三、四(sì)季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的(de)上涨(zhǎng)势头(tóu)在今年2月初便戛然而(ér)止了，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓(cāng)的英伟达，空(kōng)降前十大(dà)重仓股第七位，不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友一口气买入32.53万股，一季(jì)度(dù)末持仓市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截止至5月(yuè)12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育(yù)股，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季(jì)度(dù)，景林资产在美股(gǔ)的(de)操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度末，景林资产持(chí)有新东方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市(shì)值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产(chǎn)的(de)第二大重仓(cāng)股(gǔ)。与(yǔ)此同(tóng)时，景林资产一季度还建仓了好(hǎo)未来，期(qī)末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述两只教育(yù)个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并(bìng)无(wú)太多(duō)亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看，不同年龄层(céng)的用(yòng)户对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包(bāo)括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境(jìng)趋(qū)于(yú)稳(wěn)定，但过程中(zhōng)很多公司退(tuì)出离开，使得行业(yè)竞(jìng)争格局趋(qū)缓，对于存(cún)量公司(sī)有利。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头公司(sī)本(běn)身来说，凭借多年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河(hé)依然很深。个别头部企(qǐ)业(yè)在(zài)K9学科之(zhī)外(wài)的教(jiào)育(yù)领域业务(wù)基础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢复增长，同时(shí)素质教育、直播电商业务等新(xīn)业(yè)务成(chéng)为(wèi)新的(de)增(zēng)长驱动(dòng)力。且公司的(de)利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当时的估(gū)值下有足够的安全边际。在过去几个季(jì)度的(de)财报中，我们看到了相关(guān)的积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一(yī)提的(de)是，高毅(yì)资产对于教育领域也颇(pǒ)为(wèi)看(kàn)好，但是(shì)标的选择(zé)似(shì)乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会(huì)公开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度(dù)末，高毅资(zī)产持有新东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于(yú)去(qù)年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成(chéng)。而一季度(dù)高毅(yì)资产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相(xiāng)比于(yú)去年(nián)底(dǐ)增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒(méi)、游(yóu)戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了(le)一两天，随后(hòu)便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列，不(bù)构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易(yì)日成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在(zài)本周遭遇终结。周三时(shí)，市场(chǎng)成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日(rì)和(hé)5月(yuè)12日(rì)成交额连(lián)续(xù)两(liǎng)日萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市(shì)场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数据(jù)大(dà)幅低(dī)于预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月(yuè)新增信贷7188亿(yì)元，虽然(rán)同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是(shì)考(kǎo)虑到去年4月基数的(de)异常，因而与往年相比，今年(nián)4月(yuè)信贷则(zé)是(shì)明显跌落，而(ér)今年(nián)4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落的主要(yào)原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑带动(dòng)社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称(chēng)，4月下旬票据(jù)利(lì)率先下后上，并不意(yì)味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了，主要因为(wèi)今年国股(gǔ)行(xíng)NIM和营收压(yā)力很(hěn)大，一直在(zài)压降票据(jù)等(děng)低效资产，对(duì)分行收票(piào)额度(dù)控制(zhì)很严。4月前两旬已(yǐ)经(jīng)收了很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快(kuài)要接近零利(lì)率(lǜ)了，信贷再度(dù)出现深度(dù)负增(zēng)长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在(zài)这(zhè)种(zhǒng)背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然(rán)要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场(chǎng)存(cún)量资金博弈的背(bèi)景不改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线人工(gōng)智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工(gōng)智(zhì)能(néng)这边，在未有增量(liàng)资金(jīn)进场的情况(kuàng)之(zhī)下，再想继续向上，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更(gèng)是(shì)罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈(tán)公募基金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法两(liǎng)全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交易机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经理更是有苦(kǔ)难言，市场上(shàng)大热的人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直(zhí)白点(diǎn)说，市场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言(yán).......

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