中国(guó)金融(róng)行业加速对(duì)外开(kāi)放，外(wài)资券(quàn)商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商(shāng)牌(pái)照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面临(lín)的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托(tuō)于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深(shēn)入(rù)财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了(le)面(miàn)临行业“二八分化”的(de)激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资(zī)质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方(fāng)国(guó)际证券则延续(xù)自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期的(de)8491万(wàn)元亏(kuī)损(sǔn)幅度(dù)继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增(zēng)持而成为外资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较(jiào)上(shàng)年(nián)出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成本(běn)、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投(tóu)行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年(nián)投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业(yè)支(zhī)出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念好了(le)中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分(fēn)别为(wèi)摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量(liàng)在(zài)行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是(shì)摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德(dé)等5家内(nèi)资股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东所持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年(nián)经纪业务(wù)大爆发(fā)，实现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其证券经纪业务团(tuán)队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和(hé)运作取得进一步(bù)进展，新(xīn)客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全(quán)球化的平台(tái)优势，整合集团资(zī)源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合(hé)格境外(wài)机构投资者(zhě)，目(mù)标客(kè)群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得了(le)较好(hǎo)的(de)业绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家(jiā)内资(zī)股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当(dāng)期(qī)实(shí)现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银(yín)集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发(fā)布(bù)一季报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合(hé)并对两家外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将(jiāng)造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强(qiáng)调事项段的(de)无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份(fèn)公司之(zhī)间达成协议和(hé)合并(bìng)计划，截止报告(gào)日，上述协(xié)议和合并(bìng)计(jì)划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能(néng)导(dǎo)致对(duì)公司(sī)持续(xù)经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证监会(huì)修订《外(wài)商参(cān)股证券公司设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资(zī)持有瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东(dōng)的(de)控(kòng)股股东(dōng)、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券的(de)牌照(zhào)或将面临“一(yī)去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托(tuō)于各(gè)自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等(děng)业务(wù)持(chí)续推进的基础上，新增(zēng)了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段(duàn)的增加及优(yōu)化，为客户(hù)提供多维(wéi)度、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财(cái)富(fù)人(rén)群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台支(zhī)持以及集团跨(kuà)境(jìng)合(hé)作四个(gè)方(fāng)面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集(jí)团(tuán)特色的高质量财富管理(lǐ)服(fú)务文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华(huá)签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华(huá)获证监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及(jí)代销金(jīn)融(róng)产品业务的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务(wù)的研(yán)发(fā)工作，进一(yī)步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方(fāng)案(àn)，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将(jiāng)持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境(jìng)外(wài)资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造(zào)私人(rén)财(cái)富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银行股东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个(gè)人(rén)客户综合财(cái)富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环球私人银(yín)行，致力(lì)为高净值和超高(gāo)净值客(kè)户及其家族提供专业、多元及(jí)定(dìng)制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公(gōng)司(sī)财富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位(wèi)资(zī)产配置和满足客户(hù)全(quán)生命(mìng)周期财富(fù)管理的理念，进一步完善投(tóu)资(zī)解(jiě)决(jué)方案(àn)和(hé)财富规划(huà)方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策(cè)略，精(jīn文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释g)选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供(gōng)差异化(huà)选择及多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放的(de)力(lì)度(dù)不断加大(dà)，各外资(zī)金融(róng)机构加速了在境(jìng)内设立控股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限(xiàn)于(yú)从事资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设(shè)的外(wài)商独资(zī)证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国内的外资(zī)控(kòng)股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外商独资(zī)券(quàn)商。从数量上来看，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商已成为(wèi)市场上(shàng)不(bù)容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立申请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多家(jiā)外资券商的设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在(zài)京会(huì)见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看好中国经济和(hé)中国资(zī)本市场发展前景。近年来中国(guó)资(zī)本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国(guó)际金(jīn)融机(jī)构和(hé)全(quán)球投(tóu)资者(zhě)带来(lái)了实(shí)实在在的机(jī)遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务和投资(zī)，期待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国(guó)内券商(shāng)也纷文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券(quàn)即(jí)在2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机构来华展业(yè)便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资(zī)产管理(lǐ)机构等加速布(bù)局，全力抢滩(tān)中国(guó)证券市场，对本(běn)土证券公司(sī)既带来了国际金融(róng)机构全面参与中国(guó)资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进(jìn)业务发展、提(tí)升(shēng)管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券(quàn)商竞争优势(shì)更(gèng)趋明显，业务多元化(huà)发展趋(qū)势初(chū)步形(xíng)成，金(jīn)融科(kē)技对行业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变。

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