在锂价初现(xiàn)企(qǐ)稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看待？行业去库(kù)存进展又如(rú)何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举(jǔ)办媒体开放(fàng)日(rì)上作出一系列判(pàn)断。在(zài)交流中，公司管理层(céng)对中国(guó)基金报记(jì)者表示，近期“跌(diē)跌不休”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗，该公司一季报显示(shì)，库存“水位”已经显著降低，压力已并(bìng)不明显。这也在一定程度(dù)上反映了电(diàn)池(chí)厂商们近(jìn)期去库存动作的(de)“一(yī)致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩(xuān)高科方面(miàn)看来，储能行业(yè)今年上升(shēng)空间预(yù)计将高于动(dòng)力电池。换言(yán)之(zhī)，从增速方面看，储能有望(wàng)接棒动力电池，带(dài)动电池厂商(shāng)出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂(lǐ)电池(chí)核心原材料(liào)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾(céng)经(jīng)开车16个小时(shí)经(jīng)过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中国业(yè)务板(bǎn)块总裁(cái)王启岁笑(xiào)称。这也在一定程(chéng)度上反映了锂(lǐ)价迅速上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速击穿20万元(yuán)关口(kǒu)，在近(jìn)期才(cái)有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日(rì)之前，电池级碳酸(suān)锂价格(gé)已经连跌52天(tiān)。而且(qiě)在此前(qián)30天内，价格共计(jì)跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连(lián)续两日上涨，两日内(nèi)分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理，国轩高科方(fāng)面也给出(chū)自(zì)己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可(kě)能(néng)形成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度观察来看，新能(néng)源行业处于稳定增长阶段，储能行(xíng)业在(zài)一季度是处(chù)于(yú)投(tóu)标、招标(biāo)的(de)阶段(duàn)，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规模交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸(suān)锂价格预计(jì)会(huì)维持在这(zhè)个(gè)区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利(lì)率提(tí)升已经有了(le)立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科(kē)在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际(jì)上，同样的情况也发生在宁德时(shí)代与亿纬锂能身上，其中宁德(dé)时代一季(jì)度毛利(lì)率为21.27％，较(jiào)去年全年水平(píng)提升1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能(néng)则不(bù)如前两者(zhě)明显，但(dàn)也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在(zài)碳酸(suān)锂回归理性价格之后，新能源(yuán)汽车市场(chǎng)会趋于较为合理(lǐ)增长。“去(qù)年是600万辆，经过(guò)一(yī)季(jì)度之后，我们依然判断(duàn)今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速产能扩张(zhāng)。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电池(chí)项目(mù)、庐(lú)江基地年(nián)产20万吨高端(duān)正极材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继投产。据(jù)规划，国(guó)轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高(gāo)科的一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，其截至报(bào)告期(qī)末其存货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而其一季(jì)度末，存(cún)货占(zhàn)总资产(chǎn)比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业(yè)整体状(zhuàng)况(kuàng)看，国(guó)轩高科存(cún)货水平(píng)保持(chí)了较低位置。国轩高(gāo)科高级(jí)副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在江西宜(yí)春碳酸锂原(yuán)材料有自(zì)产能力(lì)，因此(cǐ)其外购仅补充自产(chǎn)不足，“外购只(zhǐ)是缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存(cún)货水位(wèi)下降，也(yě)反映了行业整体状况，不少电池厂商存货余额均在下降。其中(zhōng)宁德时代一(yī)季度报告(gào)显示，其(qí)库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能(néng)一季(jì)报也显示，其(qí)存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑(huá)8.48％。据记者(zhě)了解，已(yǐ)经有库存较低(dī)的电(diàn)池厂(chǎng)商提到，库(kù)存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均维(wéi)持极(jí)低库存，电池(chí)本身库存不足(zú)1个月；另外(wài)在中游(yóu)材料方(fāng)面，正(zhèng)极和电解液库存周期大(dà)幅下(xià)降至7天左右，负(fù)极因石墨化需要(yào)一个(gè)月时间，库(kù)存周期较长，而(ér)隔膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存(cún)多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极(都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗jí)低，基本(běn)保持7天的最低安全库存。若下(xià)游(yóu)需(xū)求(qiú)恢(huī)复，将带来(lái)强烈补库(kù)需求。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，在去库存的过程中，国(guó)轩(xuān)高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球化步伐(fá)，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开(kāi)始改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧洲本地(dì)化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达到(dào)29.8亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储能(néng)相关产品(pǐn)供不(bù)应求

　　此(cǐ)前市场普(pǔ)遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力(lì)电池，带动(dòng)电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时(shí)代也作出判断认为，储能方面今年预计增速将会(huì)比动力(lì)电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同这一(yī)观点。他预(yù)计，储能行业今年上升空(kōng)间预计(jì)会高于动力电池，其中国外(wài)家(jiā)储市(shì)场需求预计(jì)会在下半(bàn)年放量，而国(guó)内大储市场方面，今年一季度处于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目前相关产(chǎn)品(pǐn)供不(bù)应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的(de)年(nián)报数据显示，其储(chǔ)能业(yè)务在(zài)2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长(zhǎng)幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池(chí)业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算，储能业务(wù)已经占(zhàn)到其总(zǒng)营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的空间比(bǐ)动力电池上升空间(jiān)更大(dà)，“这是一个需求量大于(yú)供应(yīng)量的(de)领(lǐng)域，不存在需求疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先(xiān)在(zài)家储环(huán)节，因为涉及到用(yòng)电需求，每年到了第二季度开(kāi)始(shǐ)后才爆发。而(ér)在大(dà)储环节，国内下游招(zhāo)标、立(lì)项(xiàng)都在(zài)一季度，真正出货是在(zài)二季度以后，目前订单状(zhuàng)况(kuàng)看来是供不应(yīng)求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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