北京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注的(de)巴菲特(tè)股东大会在奥(ào)马哈(hā)如期落(luò)下(xià)帷幕，93岁(suì)的(de)巴菲特和他(tā)的老(lǎo)搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环节中，回(huí)答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来(lái)自全(quán)球各(gè)地的投资者。“来自(zì)中(zhōng)国的投资(zī)者是(shì)最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海(hǎi)开源基金首(shǒu)席基金(jīn)学(xué)家杨德龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特(tè)都会(huì)谈到中国经济，今年也不例(lì)外(wài)。

　　“中美两国都具(jù)有(yǒu)竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国(guó)家，美(měi)国也(yě)可(kě)以如(rú)此。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前(qián)，他(tā)也曾多次公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕中国(guó)公司(sī)进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不(bù)俗(sú)，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾(céng)表(biǎo)示，“投资人去(qù)投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投资(zī)美国而言(yán)，投资(zī)中国(guó)可以让(ràng)你用便宜的价(jià)格买(mǎi)到(dào)一些更好(hǎo)的公司，而(ér)这即便有一些(xiē)不确定因(yīn)素(sù)的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率不低(dī)于20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低(dī)标(biāo)准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司进行了(le)梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分(f没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处ēn)之(zhī)一，其(qí)中酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出(chū)色(sè)；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首(shǒu)先考虑净(jìng)资(zī)产收益率指(zhǐ)标，且出(chū)于对公司的价(jià)值判断而不是(shì)价(jià)格(gé)判断，选(xuǎn)择的(de)是(shì)加(jiā)权平均（年化(huà)）净资(zī)产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年(nián)的(de)净资产收益率来看，排名第一(yī)的分别(bié)为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市(shì)公司最新（截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业算术平均(jūn)值进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行(xíng)业(yè)平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域(yù)，同(tóng)时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包(bāo)括2006年(nián)入手的合(hé)众银行(xíng)和2010年入(rù)手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领域(yù)的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味业等这类之前商(shāng)品(pǐn)信誉受过不(bù)良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲(fēi)特(tè)标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家(jiā)公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家(jiā)，占比(没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处bǐ)近三分之(zhī)一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色(sè)，净利(lì)润复合(hé)年增长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年(nián)增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界(jiè)，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场上，有不少行(xíng)业龙头股五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到(dào)巴(bā)菲(fēi)特关注(zhù)的最(zuì)低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈(yíng)率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公司中，家用(yòng)电(diàn)器(qì)行(xíng)业公(gōng)司上(shàng)榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有专做厨(chú)卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三(sān)家企业(yè)的5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业市(shì)盈(yíng)率之差(chà)来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计(jì)的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余(yú)企业(yè)股(gǔ)价均(jūn)有上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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