财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波(bō)久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后(hòu)价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅(yǎ)化(huà)集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展(zhǎn)有望带动购(gòu)车(chē)需求预期的提(tí)振(zhèn)。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车(chē)展将(jiāng)让消费(fèi)者感受到汽车消费(fèi)的火热，提(tí)升(shēng)消(xiāo)费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前(qián)车企(qǐ)大幅降价导致消费(fèi)者(zhě)对电动车的观望心(xīn)态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但(dàn)未来，止跌信号(hào)能否持续(xù)稳定，受多方因素(sù)影(yǐng)响。有产业(yè)人士分析(xī)称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结(jié)，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调(diào)查(chá)的情况看，一(yī)些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预计将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由(yóu)于前(qián)期基(jī)数较(jiào)低(dī)，环比增幅(fú)更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排(pái)产相比一季度会(huì)有明(míng)显的提升(shēng)。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于(yú)阶段(duàn)性反(fǎn)弹还是底部反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察(chá)下游库存状况，另(lìng)一(yī)方面还需要看终(zhōng)端需(xū)求是否真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一(yī)家主流锂盐厂商(shāng)内部(bù)人(rén)士(shì)此前对财联(lián)社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始便(biàn)启动大规(guī)模去库存举措(cuò)，这一举措在一季度实际(jì)上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关(guān)电池厂商(shāng)提到(dào)，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库(kù)存(cún)，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续(xù)将(jiāng)根据(jù)公(gōng)司规(guī)划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业的风向(xiàng)标(biāo)，宁(níng)德(dé)时代一季(jì)度报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存(cún)已经退回到(dào)2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关(guān)键(jiàn)的(de)指标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在(zài)不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就在(zài)26日召(zhào)开的(de)中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力(lì)电池(chí)行(xíng)业仍然存在(zài)一些问题，包(bāo)括(kuò)电池(chí)产业链分工(gōng)，价值链分(fēn)配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期(qī)大幅下降也不是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他看(kàn)来，原材(cái)料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值(zhí)链(liàn)的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人士(shì)和(hé)分析师近期对锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列(liè)的(de)数据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到来(lái)。分析人(rén)士指出(chū)，此(cǐ)前锂电产业进入(rù)调整阵痛期(qī)，主要在于(yú)下(xià)游(yóu)车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续(xù)下(xià)跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库(kù)存阶段。从上游(yóu)材料(liào)价格(gé)变化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐步(bù)恢(huī)复至(zhì硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子)健康(kāng)水平。据(jù)高工锂电了(le)解，目前中游电池(chí)厂商库存(cún)水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停(tíng)的(de)生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和(hé)下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订单(dān)，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车(chē)市场(chǎng)表现上看，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要(yào)来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一季度新(xīn)能(néng)源汽车(chē)销(xiāo)量数据来(lái)看，其月销(xiāo)量逐步(bù)攀升并且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季度(dù)到来，车市逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺季，也将进一步(bù)带(dài)动锂电产业中上游的(de)订单需求。加上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月度采购谈(tán)判，行(xíng)业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价格(gé)可能(néng)会有回(huí)涨的空间，但幅度(dù)不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因(yīn)为经历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商一(yī)体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也(yě)将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等企业持续推(tuī)进电池回收布局(jú)，来自终端材(cái)料(liào)回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代(dài)的(de)宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能(néng)的(de)盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整(zhěng)过程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电(diàn)产业的运(yùn)作模式正(zhèng)从“大(dà)开大合”的波浪式变(biàn)得更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各(gè)个(gè)环节(jié)的价格以及供(gōng)需变化(huà)也将变得更加平衡且具有可预(yù)测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空方则(zé)认为(wèi)，当前上游库存(cún)水平依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并(bìng)不(bù)足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个(gè)下游获利、上(shàng)游承压的(de)简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一(yī)段时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电(diàn)池(chí)材(cái)料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到(dào)，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲(chōng)击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公告(gào)，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下(xià)降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变得更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入(rù)局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮(lún)价(jià)格(gé)下降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚(hòu)的(de)血，使他(tā)们更能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司(sī)也(yě)有行(xíng)业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外(wài)锂矿资(zī)源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着，这两家公司能以低于(yú)5万(wàn)元/吨的价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外矿产的(de)分销权或开采(cǎi)权，交易价(jià)格也需要通过(guò)长协确定(dìng)，按(àn)市价(jià)定期(qī)调整。但能获(huò)得(dé)上游更低成本(běn)的(de)资源，让这(zhè)两家大(dà)企业更(gèng)能(néng)容(róng)忍低(dī)价，并能(néng)在(zài)上游因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预(yù)期下跌牵动着(zhe)万(wàn)亿新(xīn)能(néng)源(yuán)车(chē)市(shì)场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上游承压的(de)简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价(jià)的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代(dài)今年5月计划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能一开(kāi)采就亏损。

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