一度(dù)被称为“机构投资者(zhě)风(fēng)向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重(zhòng)大变局，个酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗人投资者(zhě)不(bù)仅在(zài)新发基金中占据主流，存量(liàng)产品也超过了机(jī)构投(tóu)资者占比。

　　多(duō)位业内人士对此表示，在基金(jīn)行业ETF投教(jiào)工作成(chéng)效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐(jiàn)认知，以及投(tóu)资热点轮动加快、主题和(hé)行(xíng)业ETF跟踪效率较(jiào)高(gāo)等(děng)背景(jǐng)下，国内资(zī)本市(shì)场(chǎng)正在经历(lì)股民(mín)转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者(zhě)分(fēn)散风险，提高市(shì)场交易活(huó)跃(yuè)度，长远可提高A股市场稳(wěn)定性。酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗>

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今(jīn)年新成立(lì)的(de)37只股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周(zhōu)披露的(de)个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨(yǎn)然(rán)成为新(xīn)发权(quán)益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分(fēn)点，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超(chāo)过了(le)机构资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的(de)变化，华(huá)泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理(lǐ)李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权(quán)益类ETF的(de)规模主要(yào)集中在(zài)几大宽(kuān)基ETF，一般都是机(jī)构投资(zī)者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨(yǔ)后(hòu)春笋(sǔn)般出现，叠(dié)加全行(xíng)业指数相关业务同(tóng)仁在ETF投教工作上的(de)共同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的优势，越来(lái)越(yuè)被普(pǔ)通(tōng)个人(rén)投资(zī)者(zhě)认知(zhī)，从而使个(gè)人股票占比的(de)大幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占比较(jiào)高的现象，国泰基金也分(fēn)析，今年以来A股市场持(chí)续(xù)回暖，投资(zī)者情(qíng)绪比较积极，新(xīn)发(fā)产品募资环境比较好，也越来(lái)越(yuè)受到个人(rén)投资者(zhě)的青睐(lài)。此外，ETF投资者大(dà)部分由股民转(zhuǎn)化(huà)而来，这些个人投资者(zhě)也认识到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大概率(lǜ)更高(gāo)，相(xiāng)对(duì)于个股来说，也能更好地(dì)分(fēn)散(sàn)风险。

　　基(jī)煜(yù)研究(jiū)也补充道，个人投(tóu)资(zī)者“买新不买旧(jiù)”的理念扎(zhā)根较(jiào)深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成(chéng)本的把控较严格(gé)，在看(kàn)准(zhǔn)投资机会后，更倾向(xiàng)于去申购老(lǎo)产(chǎn)品。

　　近五(wǔ)年个人占比(bǐ)呈攀升势(shì)头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年(nián)数据看，个人在股票ETF占比也呈现明(míng)显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在股票ETF产(chǎn)品(pǐn)中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个(gè)人(rén)持有比(bǐ)例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度(dù)占比达到(dào)54.52％的高点，超(chāo)过了(le)机构资金，股票(piào)ETF作(zuò)为(wèi)“机(jī)构投(tóu)资者风向标”成为过(guò)去(qù)式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超(chāo)过了(le)机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点(diǎn)；而个人投资者占比(bǐ)较高(gāo)的行(xíng)业或(huò)主题(tí)ETF，同期则从60.6％的(de)高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人投资者在行业或主(zhǔ)题(tí)ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对(duì)份额也是在增长(zhǎng)的，这一数据更(gèng)代表(biǎo)了(le)机构投资者对(duì)行业(yè)或主题ETF的认(rèn)可度也(yě)在不断抬(tái)升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发(fā)挥作(zuò)用。”李沐阳表(biǎo)示(shì)，在(zài)下沉调研(yán)的(de)过程中，我(wǒ)们发现(xiàn)大部分(fēn)投资者都会将较为(wèi)低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品(pǐn)作为尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演(yǎn)了资产组合配(pèi)置中(zhōng)的一(yī)个重要的台阶。

　　国(guó)泰(tài)基金也补(bǔ)充道，由(yóu)于近年来行业轮(lún)动(dòng)加快，而(ér)宽(kuān)基ETF可以帮助投资者(zhě)把握比(bǐ)较均(jūn)衡的投(tóu)资机会，受到资金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投资者的风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)有所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎(yíng)；而在(zài)市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大(dà)，风险偏(piān)好也(yě)随之上升，所(suǒ)以(yǐ)行业和主(zhǔ)题(tí)ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜(yù)研究(jiū)也表示，近(jìn)五年(nián)市场(chǎng)成(chéng)交热(rè)情(qíng)的提升带来了A股(gǔ)市场的(de)大幅发(fā)展，个人(rén)投资者入市规模(mó)激增，而在(zài)经历了多种行(xíng)情风格的锤炼后，尤其是(shì)操作难度较(jiào)高的2022年(nián)之后，投资者们对(duì)于(yú)跑(pǎo)赢基准的(de)难度有了(le)更(gèng)清晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效的(de)跟上(shàng)基准的步伐；另一(yī)方面，近几年投资热点轮动较快(kuài)，新的投(tóu)资领(lǐng)域带(dài)来了大量的学(xué)习成本，而ETF的投资门(mén)槛较(jiào)低，运作(zuò)透明(míng)度较高，因而(ér)逐步获(huò)得个人投资者(zhě)的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究(jiū)分析(xī)，一是随着A股(gǔ)市场(chǎng)愈发成熟、有效性(xìng)提升，个人投资(zī酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗)者(zhě)对于(yú)β收益(yì)的认知将越来(lái)越深(shēn)入，近几年可以(yǐ)看到更多投(tóu)资者会基于大(dà)势选择宽基投资(zī)工具；另一(yī)方(fāng)面，2019年(nián)至2021年，市场的投(tóu)资主线较为清晰，如消费(fèi)、新能(néng)源、医(yī)药等(děng)，因此行业主题基金(jīn)ETF更容(róng)易受(shòu)到追捧(pěng)。

　　提升交(jiāo)易活(huó)跃度

　　长远可(kě)提高A股市场的(de)稳定性

　　随着个人占比的(de)抬升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元(yuán)，同(tóng)比增长43％；年平均(jūn)换手(shǒu)率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市(shì)场个(gè)人占比(bǐ)超过机构(gòu)，有利(lì)于股(gǔ)民转(zhuǎn)为基民，为(wèi)投资(zī)者分散风险，提升交(jiāo)易活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高(gāo)A股市场的(de)稳定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相比个(gè)股可(kě)以(yǐ)更好地(dì)平滑(huá)风险，也能够获得(dé)交(jiāo)易的参(cān)与(yǔ)感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的(de)风险(xiǎn)更分散(sàn)波动也更小，因此个人投(tóu)资者选择ETF而非(fēi)股(gǔ)票(piào)，长远来看可提高(gāo)A股(gǔ)市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　“个人(rén)投资者在(zài)ETF投资上可能交易(yì)频率更高，也更容(róng)易受到(dào)市场消息的影(yǐng)响，这对于我们(men)基金(jīn)管(guǎn)理人的持续(xù)运(yùn)营和(hé)投资者陪伴都提(tí)出了更高的要求。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能会带来更活跃的交易，并(bìng)带来(lái)更有吸引(yǐn)力(lì)的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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