5月(yuè)迎来开门红，A股成交(jiāo)额(é)连(lián)续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上，市(shì)场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等(děng)板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日(rì)，已(yǐ)有(yǒu)多家券(quàn)商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银(yín)行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人气最高的板(bǎn)块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者(zhě)一(yī)定程度与中特估概(gài)念有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现(xiàn)分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注度(dù)提升最为明显，计算(suàn)机板块关(guān)注度则(zé)快(kuài)速下降(jiàng)，这也与4月(yuè)份行情走(zǒu)势相互(hù)印证(zhèng)，传媒(méi)板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商(shāng)推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集中度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有22只金(jīn)股(gǔ)同时被2家及以上的机构共(gòng)同(tóng)推荐(jiàn)。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机(jī)构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受关注(zhù)的逻表示第一的词语四字，古代表示第一的词语辑(jí)也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量(liàng)（出现(xiàn)爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股策略(lüè)表现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其(qí)后。总体来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策略(lüè)盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几(jǐ)期，主要(yào)与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种极端行情(qíng)的演绎体现在热门(mén)金股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获(huò)得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出(chū)现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么(me)走？机(jī)构(gòu)多(duō)数持保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大(dà)券商(shāng)对五月(yuè)份的投资(zī)方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议(yì)多看(kàn)少动，推荐较多(duō)的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股期权(quán)则因有事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述了(le)美国股票投资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投(tóu)资理论(lùn)，但又(yòu)屡(lǚ)见(jiàn)不(bù)鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年(nián)的(de)A股市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其(qí)他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济(jì)的微(wēi)刺(cì)激(包(bāo)括重大项目的陆续推(tuī)出和开(kāi)工(gōng))不(bù)会停(tíng)止(zhǐ);同时，管理层(céng)对(duì)信用风险及资产价格风险(xiǎn)的(de)容(róng)忍度(dù)正在降低(dī)，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通(tōng)胀继(jì)续低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只托不(bù)举(jǔ)、定点发力的“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认(rèn)为市场依然维持(chí)震荡格局(jú)，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优(yōu)质成长有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会，可以做(zuò)一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革(gé)红(hóng)利释放非(fēi)常(cháng)值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么增加资本，减(jiǎn)负债会(huì)带来经济收缩压力，增资本(běn)会带(dài)来股(gǔ)票(piào)供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被(bèi)动(dòng)局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法(fǎ)期望经(jīng)济会出现(xiàn)持续或(huò)者大幅改(gǎi)善;资金利(lì)率的回落是衰退性的(de)，不意味着(zhe)流动性出现(xiàn)主动式(shì)改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现改善(shàn);IPO开闸预期(qī)增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓位;相(xiāng)对(duì)来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料(liào)等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估(gū)值不高，可以有相对(duì)收(shōu)益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策(cè)略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给(gěi)市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期或修(xiū)正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙(lóng)头(tóu)成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮(liàng)点(diǎn)望提振(zhèn)市场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层(céng)的政策取向来看(kàn)，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期(qī)市(shì)场(chǎng)下(xià)跌后5月有(yǒu)些(xiē)积(jī)极因(yīn)素出现，建议(yì)备战回(huí)调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继(jì)续;其次，前(qián)期(表示第一的词语四字，古代表示第一的词语qī)小批多次(cì)的(de)微(wēi)刺激(jī)下，市场(chǎng)对短期(qī)经济预(yù)期(qī)偏乐观(guān)，而(ér)实际政策效果难(nán)以对冲(chōng)来(lái)自房(fáng)地产等领域带(dài)来的经济下行动能，基本面(miàn)预期很(hěn)有可能(néng)下(xià)修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是政(zhèng)策主(zhǔ)要目标(biāo)，政府不(bù)托底(dǐ)，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)都有不利(lì)影响(xiǎng)。监管部(bù)门(mén)的维稳措施亦难以改变(biàn)基本(běn)面(miàn)弱(ruò)平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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