AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火爆的(de)板块，吸(xī)引(yǐn)人(rén)全市场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而来(lái)的是(shì)，不(bù)仅不(bù)少上市(shì)公(gōng)司(sī)宣(xuān)布试水人工(gōng)智能、基(jī)金(jīn)经理开始布局AI概念(niàn)，也有基(jī)金(jīn)公司(sī)尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关(guān)注的是，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年一季度报(bào)中，无论是成(chéng)长派、还是价(jià)值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期(qī)投资价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智(zhì)能对(duì)各(gè)个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生(shēng)产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及新能(néng)源开发和(hé)利用(yòng)等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人工(gōng)智能领(lǐng)域的(de)快速发展(zhǎn)为全(quán)球带来(lái)无(wú)数机遇和挑战，将极(jí)大地(dì)影响我们的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持(chí)续发展，需(xū)要(yào)建立完(wán)善的(de)法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个(gè)人隐私(sī)、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人(rén)工智能(néng)带(dài)来的机(jī)遇，共(gòng)同推(tuī)动这(zhè)一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度(dù)进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益于人工智(zhì)能(néng)的(de)计算机(jī)和传媒互联网行业。数字化(huà)的(de)核心逻辑是提高(gāo)效率，而(ér)高质量发展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针对半导体、数字化(huà)、互(hù)联网平台等提(tí)出自己想法。说到数字(zì)化(huà)时，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计算(suàn)、存(cún)储、传播的效率，这是一(yī)个(gè)长期向上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在美国是一个(gè)和互联网行业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们(men)可以看到疫情(qíng)背(bèi)景(jǐng)下，大(dà)家越来越意(yì)识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会和人工智能深度融(róng)合，也会给中国公司(sī)带来发展的机会。目前(qián)整个板块的估值都到了(le)历(lì)史最低的水平。

　　此次(cì)是(shì)基金经理首次利(lì)用人(rén)工(gōng)智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方(fāng)方面(miàn)面开始影响(xiǎng)我们(men)的生活(huó)、工作等(děng)，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布成为百度(dù)文心(xīn)一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投(tóu)教(jiào)基地也(yě)将通过百度(dù)智(zhì)能云接入文(wén)心(xīn)一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度(dù)市(shì)场(chǎng)热点，不(bù)少基(jī)金经(jīng)理选择了积(jī)极(jí)参(cān)与布局，其(qí)中，除了科技(jì)成长派基金(jīn)经理，也不(bù)乏(fá)价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报可以(yǐ)看(kàn)出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于(yú)人(rén)工智能(néng)的计算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。前十大(dà)重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金(jīn)山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐(lè)基金经理王(wáng)贵(guì)重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工(gōng)智能(néng)对各个行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信(xìn)息(xī)、生(shēng)命(mìng)。从而(ér)衍生出看(kàn)好的(de)5大方(fāng)向，半导体、数(shù)字(zì)化、新能源、互(hù)联网平台(tái)、创新(xīn)药。我们认为，各个(gè)细(xì)分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新成为最重要的(de)增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特别(bié)是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)带(dài)来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增(zēng)强基(jī)金(jīn)经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部(bù)的位(wèi)置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等(děng)长期(qī)需求刺激下(xià)将迎(yíng)来(lái)3年以上的景气周期，也(yě)是为数不多处于成长前期、对(duì)标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的(de)板块，长(zhǎng)期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科技创新周期的(de)序幕，带(dài)来以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机为代表的(de)科技(jì)板块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材料(liào)基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智能和(hé)可再生能源将构成未来(lái)社会的基石。在(zài)当下(xià)，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未来新(xīn)的(de)产业机会将(jiāng)进入(rù)新一轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选和布局(jú)。海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜(lán)起科(kē)技、中际旭创，是(shì)2022年年(nián)末(mò)的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活在(zài)一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯飞、三六零(líng)、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫海波(bō)表示，主要是(shì)基(jī)于(yú)对(duì)未来2年(nián)数字经济(jì)的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经(jīng)济(jì)发(fā)展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发展的核心在于全要(yào)素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人(rén)工智能等(děng)底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过(guò)信(xìn)息(xī)技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和服务端(duān)全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖(gài)底层的通(tōng)信网(wǎng)络、算(suàn)力(lì)、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化(huà)的行业应用等(děng)，这是一个系(xì)统(tǒng)性工(gōng)程，产业空间(jiān)较大(dà)、持续时间(jiān)较(jiào)长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金权(quán)益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调(diào)整(zhěng)了(le)行业(yè)配(pèi)置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别是(sh仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了ì)重点布局(jú)了(le)人工(gōng)智能(néng)技术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达(dá)了对(duì)人工智能的(de)重视，但(dàn)一季度并未加入对(duì)于AI领(lǐng)域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着(zhe)大模型路线的成功，这一成(chéng)功(gōng)比之前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义，因为(wèi)本次的(de)人工智能的应用领(lǐng)域得到了极(jí)大(dà)的(de)拓展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上的一(yī)次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于这(zhè)一技术的应用和普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加(jiā)重视这一(yī)领域(yù)的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的(de)丘(qiū)栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布(bù)局。他表(biǎo)示(shì)，除复合国家安全自主(zhǔ)可(kě)控(kòng)和产业趋(qū)势(shì)外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科(kē)技(jì)创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对(duì)IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持久的需(xū)求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的(de)部分成(chéng)长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季(jì)度前十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为(wèi)，就如(rú)同(tóng)去年三季(jì)度半导体及医(yī)药(yào)板块的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基金(jīn)经理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经(jīng)站在(zài)新一轮(lún)科技浪潮带(dài)来的(de)全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积(jī)极(jí)学习(xí)和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人(rén)工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大(dà)胆假设(shè)、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能(néng)够(gòu)兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布(bù)局了不少人工智能相(xiāng)关的标的(de)，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概(gài)率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不少声音(yīn)说这次(cì)不一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行(xíng)情的确立，但(dàn)我们(men)还(hái)是(shì)认为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银(yín)华(huá)心(xīn)怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市(shì)场是(shì)难以预(yù)测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去(qù)年初我(wǒ)们(men)想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来(lái)的疫情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不(bù)同(tóng)环节之(zhī)间将如何(hé)分配？市场当前认(rèn)为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及(jí)渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细(xì)说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价(jià)格(gé)买尽可能好的(de)资产，是我们的(de)投资目标。

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