在投(tóu)资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的(de)大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还(hái)要有个跌(diē)停板才和净值(zhí)一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到底发生了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继续受到(dào)资金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋为安”，但部分(fēn)机(jī)构看好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期(qī)板块(kuài)的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提(tí)示高溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野(yě)村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投资者关注(zhù)二级(jí)市场交易价格溢价(jià)风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品的表(biǎo)现看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点开盘，两只产(chǎn)品溢(yì)价率都(dōu)回落到4％以内，投资者(zhě)的(de)追捧热情在风险提示后(hòu)有所降温(wēn)，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于(yú)两(liǎng)只产品规(guī)模仅有1个(gè)亿左(zuǒ)右(yòu)，流通(tōng)盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都(dōu)不(bù)到2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全(quán)市(shì)场看(kàn)，目前跟踪(zōng)日经(jīng)指数的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品已经达到27％，20分米等于多少米 20分米等于多少厘米体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的指数(shù)都是日经(jīng)225指数(shù)收益(yì)率（经汇率调整(zhěng)后(hòu)），从该(gāi)指数表现(xiàn)看，今(jīn)年也大(dà)涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉(sù)记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短期(qī)内(nèi)受(shòu)到(dào)资(zī)金的(de)净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会(huì)推高二(èr)级市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就(jiù)会产生基金产(chǎn)品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如果短期出(chū)现高溢价，也(yě)就意味着(zhe)当前(qián)的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归(guī)到指数(shù)正常走势(shì)和涨跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就(jiù)是会逐渐消除(chú)溢(yì)价(jià)。而高溢价(jià)回(huí)归的过(guò)程(chéng)，就会产(chǎn)生二级(jí)市场价格的(de)下跌，因(yīn)此，建议投资者不(bù)要(yào)盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该(gāi)基(jī)金(jīn)经理称。

　　而(ér)从日本股市表现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)年(nián)初以来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂(liè)以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股市上(shàng)涨受(shòu)多(duō)重因(yīn)素驱动：一是(shì)随着美联储加息预期下(xià)降和日央行紧(jǐn)缩预期(qī)上升，吸(xī)引国际资本回流日本(běn)市场；二是随着疫后(hòu)经(jīng)济活动复苏和(hé)去年(nián)日元持续贬值，东(dōng)京交易所(suǒ)上市公司多表现良(liáng)好；三是今年东京交易(yì)所提出(chū)将改(gǎi)革公司治理监督机制。在这一改革(gé)下，预计部分低(dī)估值企业可(kě)能采取(qǔ)股票回购等(děng)方式提振股价(jià)，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期部分利(lì)好消(xiāo)息带动市场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投资(zī)日本(běn)股(gǔ)市等，推动(dòng)市场(chǎng)对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理(lǐ)提(tí)示20分米等于多少米 20分米等于多少厘米(shì)短期过快上涨带来(lái)的(de)投资风险，并提示(shì)投资者，海外投资可能会(huì)涉(shè)及相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟(shú)悉程度不高等问(wèn)题，建议投资者在(zài)自己能力圈内(nèi)投资，避(bì)免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业(yè)板指继(jì)续(xù)受青(qīng)睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达(dá)165亿(yì)

　　除了关注市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡市(shì)场(chǎng)中，昨日净申购份(fèn)额(é)13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间成交(jiāo)均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资(zī)金的(de)净(jìng)流入。

　　行业(yè)和主题(tí)产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的(de)医药ETF、高(gāo)位回调的传媒(méi)ETF，也(yě)同(tóng)样(yàng)吸引资(zī)金关(guān)注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今(jīn)年以来净流(liú)入资金(jīn)最(zuì)多的(de)是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列(liè)。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的追逐，净流入(rù)资(zī)金都在50亿元(yuán)体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指(zhǐ)数与(yǔ)量化(huà)投资部(bù)表示(shì)，随着前期(qī)创业(yè)板50指(zhǐ)数的(de)回调，当前估值(zhí)已(yǐ)来到(dào)30倍的历史低位区间，且一(yī)季报显示成分股(gǔ)净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续(xù)关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治(zhì)局(jú)会(huì)议提出(chū)“要夯实科(kē)技自(zì)立自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要(yào)重视通用(yòng)人(ré20分米等于多少米 20分米等于多少厘米n)工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防(fáng)范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动能要加(jiā)快转变，新(xīn)能(néng)源及人工智能(néng)将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚(jù)战(zhàn)略性新兴(xīng)产业的创业板持续受益于政(zhèng)策红利，该机构建(jiàn)议(yì)关注创业板50指(zhǐ)数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而从资(zī)金(jīn)净(jìng)流出方向看，表现相(xiāng)对(duì)强势的(de)上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金(jīn)净卖出，当日基金(jīn)份额(é)流失4亿(yì)份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出(chū)资金也(yě)有1个(gè)亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居(jū)行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但部分机(jī)构仍建议从中长(zhǎng)期角度(dù)，观察各类板块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但市(shì)场展现出更多结构性机会，当前(qián)市(shì)场(chǎng)对题材(cái)的追捧(pěng)热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因(yīn)前期(qī)涨幅较(jiào)大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中(zhōng)欧基(jī)金(jīn)建议(yì)继续关(guān)注资金合力最强的人工智能与央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落(luò)、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整(zhěng)体机会，尤其是(shì)大(dà)众消费等领域(yù)；而长期来看(kàn)，可以积(jī)极关注数字(zì)化对生(shēng)产(chǎn)力的提升，重点关注计(jì)算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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