为了让自己的限售股(gǔ)解禁后(hòu)能获(huò)得好的回报，上(shàng)市(shì)公司(sī)董事长雇人拉抬自家(jiā)的股票价(jià)格(gé)，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中(zhōng)国证监会(huì)网(wǎng)站(zhàn)披露了一则行(xíng)政(zhèng)处罚(fá)决定(dìng)书(shū)，引发市场关注。时为新美星董(dǒng)事长何德平和其配偶(ǒu)黄(huáng)秀芳提(tí)供资(zī)金，委托蒋维(wéi)对新美星进行“市(shì)值管理”，维(wéi)持、抬高公司股价，以便后续自己减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土(tǔ)、李传武合谋，控制35个证券账户，利(lì)用(yòng)资金(jīn)优(yōu)势(shì)、持股优势(shì)，连(lián)续集中交易新美星，影(yǐng)响公司(sī)股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行(xíng)为，罚没合(hé)计(jì)9567.12万元；还(hái)对何德平信息披露违法违规(guī)，给予警告(gào)，并处以40万元罚款。

　　我们一起来(lái)看看，究竟是怎(zěn)么回(huí)事。

　　董(dǒng)事长雇人(rén)拉抬自家股票

　　多人合(hé)谋(móu)操纵(zòng)股(gǔ)价

　　根据证(zhèng)监会行政处(chù)罚(fá)决(jué)定书披露的信息(xī)，新美星董事长、法定代表(biǎo)人(rén)、实际控制人何(hé)德平和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化(huà)传播有(yǒu)限公司董事长(zhǎng)蒋维(wéi)，提供保证金约3200万元，这些钱部(bù)分来自他(tā)们所掌控的上海海(hǎi)得泽广投(tóu)资管理(lǐ)中心（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资金的(de)目的是，委托(tuō)蒋(jiǎng)维(wéi)对“新(xīn)美星”进行“市(shì)值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美星”股价(jià)，以便何德(dé)平所持“新美星”限售股于2019年4月(yuè)26日(rì)解禁后能够获得好的回(huí)报。

　　蒋维在(zài)收到保证金后(hòu)，即(jí)开始利用控制的证券账户并联合其他市(shì)场资金(jīn)在二级市场买入并交易(yì)“新美星”，且(qiě)在(zài)后续(xù)操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据(jù)了解(jiě)，这场操(cāo)纵股价，蒋维还(hái)找了两(liǎng)个帮手共(gòng)同合谋。他经人介绍认识(shí)并联(lián)合毛明土、李传武共同操(cāo)纵“新美星(xīng)”；毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武控制各自(zì)筹得的证券账(zhàng)户(hù)、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此(cǐ)期间，主要(yào)由蒋维与毛明(míng)土(tǔ)联系，传递、沟通各自(zì)操(cāo)盘情(qíng)况，以利于两方(fāng)交易决策(cè)，更好地共(gòng)同(tóng)抬高“新美(měi)星”股价。

　　根据监(jiān)管披露的信息(xī)，2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，蒋维(wéi)联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武控制“俞某华”等35个证券账(zhàng)户（简称(chēng)账户组(zǔ)），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月(yuè)26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指26.09个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户组累计(jì)买入4583.44万(wàn)股，买入(rù)成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出(chū)成(chéng)交(jiāo)金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)合谋(móu)，利用资金(jīn)优势、持股优势，连续集中交(jiāo)易“新美星”，影响(xiǎng)股票(piào)交易价(jià)格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价、集(jí)中出货(huò)

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具体(tǐ)来(lái)看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个(gè)证(zhèng)券账户（简称账户组），是(shì)怎么拉高“新美(měi)星”股价，然后出(chū)货，违法获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日，账户(hù)组连续集中交易“新美(měi)星”，申(shēn)买量(liàng)占市场申买(mǎi)量比例超20％的(de)交易日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占市场申(shēn)卖量比例超20％的交易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本(běn)比例自2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至(zhì)2019年4月(yuè)8日(rì)，2019年3月(yuè)29日持流通(tōng)股(gǔ)达到峰值，占流通股本的(de)比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备资(zī)金优势和(hé)持股(gǔ)优势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段，2018年(nián)9月26日开(kāi)始，账户组持(chí)续大量买入(rù)“新美(měi)星”，当(dāng)日申买排(pái)名第一，竞(jìng)价买入成(chéng)交排名第一，至(zhì)2019年2月28日期末持(chí)股(gǔ)量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持(chí)股量显(xiǎn)著增加。在此期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板综指3.33个百分点，偏(piān)离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组集(jí)中拉(lā)抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两(liǎng)段典型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价(jià)或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户(hù)组同(tóng)期(qī)申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日(rì)，以不(bù)低于卖一价或市(shì)价申买2,950,300股，占账户组同(tóng)期(qī)申买量41.33％，对(duì)应成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指21.32个(gè)百分点，偏离同期行(xíng)业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月(yuè)4日至6月26日，账户组(zǔ)集中卖出“新美星”。在此期间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综指1.55个(gè)百分点，偏(piān)离同期行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案账户组还(hái)多(duō)次(cì)实施盘(pán)中拉抬和对倒，并(bìng)反向卖出获利的行(xíng)为。经测(cè)算(suàn)，扣(kòu)除佣金和(hé)相关税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非操纵股价

　　证监会(huì)不予(yǔ)采纳(nà)，罚(fá)没近(jìn)亿(yì)元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德(dé)平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提(tí)出多点(diǎn)申诉(sù)意见，请求不(bù)予(yǔ)处罚：

　　第(dì)一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋(jiǎng)维受何(hé)德平(píng)或黄(huáng)秀芳委托，联(lián)合他人操纵(zòng)股价，一是“市值管理”不等同(tóng)于“操纵(zòng)证(zhèng)券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而非(fēi)操纵股价；三(sān)是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)将其与(yǔ)毛明土(tǔ)、李传武等人(rén)讨论交易新美星(xīng)的情况告知黄秀(xiù)芳或何德(dé)平，涉案股(gǔ)东名册并非(fēi)黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提(tí)供(gōng)，蒋维(wéi)也没有(yǒu)向黄(huáng)秀芳反馈过股(gǔ)东名(míng)册；四是蒋维没有(yǒu)与(yǔ)毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武就各自账户交易新美星(xīng)的盈(yíng)亏分(fēn)配进行(xíng)约定；五是蒋维账(zhàng)户(hù)组利益与(yǔ)何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能(néng)控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于(yú)偿还债务，部分用于非(fēi)法活动，属于(yú)欺诈或诈(zhà)骗(piàn)。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对毛(máo)明土账户组(zǔ)、李传武账户组交易(yì)行为承担责任(rèn)。

　　第四，部分账户(hù)不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认(rèn)可(kě)黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的合法(fǎ)性及真(zhēn)实性。

　　第(dì)六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)款项(xiàng)不知情、未参与，且(qiě)何德平与(yǔ)黄(huáng)秀芳系独立法律主体，即便夫(fū)妻(qī)或(huò)一致行动人中一(yī)方存在不当行为，不应推(tuī)定或认定另一方承担责(zé)任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武，及他们的(de)代理人(rén)也就是否合谋、部(bù)分账户的控制关系、委(wěi)托理(lǐ)财关(guān)系等(děng)提(tí)出了申诉(sù)意见(jiàn)。

　　对此，证(zhèng)监会回应(yīng)，经复核，对当事人及其代理(lǐ)人(rén)的(de)主要陈述(shù)意(yì)见不予采纳(nà)。

　　证监会表示，本(běn)案为多个主体参与、多个(gè)环(huán)节(jié)实施(shī)、环环相扣(kòu)、锁(suǒ)链式的(de)上下(xià)游衔接、合作，共同完成的操纵行为(wèi)。在案证据可以证明(míng)，何德平(píng)、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金(jīn)，委托其通过(guò)二级(jí)市场(chǎng)交易(yì)影响新美星股价(jià)，蒋维会向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈交易情况；何德平知(zhī)悉并参(cān)与了本案行(xíng)为；上述行为的实质是(shì)操纵股价，并非合法(fǎ)理财。在案证据可(kě)以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股价(jià)的意(yì)图和(hé)目(mù)标，共(gòng)同商议、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并且采(cǎi)取了联合影响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关(guān)于违法期间(jiān)和责任(rèn)承担(dān)，证(zhèng)监会表示，由(yóu)于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制的账户(hù)交易(yì)“新美星”客观上为后(hòu)续(xù)的合谋操纵起(qǐ)到一(yī)定程度锁仓的(de)作用，并且根据蒋维笔录(lù)，毛明土知道蒋维和上(shàng)市公司的合(hé)作，知道(dào)蒋维已经有一定底仓，才愿(yuàn)意买入“新(xīn)美星”，因此(cǐ)毛明土(tǔ)和李传武的(de)违(wéi)法期(qī)间(jiān)与蒋(jiǎng)维(wéi)、黄秀芳、何德平(píng)一致。在此基础(chǔ)上(shàng)，在认定(dìng)及(jí)处罚(fá)时(shí)将合谋(móu)各(gè)方视为一个(gè)整体，不区别对待(dài)各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武上(shàng)述行为违反了(le)2005年《证券法》第七十七条第一项规定，构成(chéng)2005年《证券法》第二百(bǎi)零三条所(suǒ)述的操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为。

　　根据(jù)2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证监会决定：就操纵证券(quàn)市场行为(wèi)，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没(méi)收违法所得4783.56万元(yuán)，并处以(yǐ鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点)4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋(jiǎng)维罚(fá)款1195.89万元，对毛明土、李传武分别(bié)罚款597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董事(shì)长信息披露违法

　　被(bèi)予以(yǐ)警告并(bìng)罚款

　　另外(wài)，关于(yú)何德(dé)平信息披露违法的相关情况，行政处罚(fá)决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广(guǎng)代何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)夫妇持(chí)有公司(sī)80万股股份(fèn)，占新美(měi)星上市(shì)时总股(gǔ)本的1％。上市后，该部分股票继续(xù)由海得泽广(guǎng)代持(chí)，海(hǎi)得泽广(guǎng)自2017年(nián)12月19日开始减持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日减(jiǎn)持(chí)完(wán)毕。

　　关于何德平(píng)信(xìn)息(xī)披露违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及其(qí)代(dài)理(lǐ)人提出：第一，海得泽广(guǎng)与何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳二人(rén)不存(cún)在代(dài)持，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股份减持决(jué)策由(yóu)海得(dé)泽广和(hé)兰某作出，海得泽广(guǎng)将(jiāng)减(jiǎn)持所得汇入黄(huáng)秀芳指定账(zhàng)户的原因(yīn)系(xì)兰某向黄秀(xiù)芳归(guī)还(hái)借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不(bù)具有重(zhòng)大性，不对投资者决(jué)策产生重大(dà)影响(xiǎng)，情节轻微(wēi)。第三，即便认定代(dài)持成立(lì)，何德(dé)平(píng)对(duì)借款(kuǎn)、还款等事项，不参与、不知情，没有主观过(guò)错(cuò)，不应受(shòu)到(dào)处罚(fá)。综上(shàng)，请(qǐng)求不予处(chù)罚。

　　对此，证监会(huì)回应(yīng)，根据(jù)黄秀芳、兰某(mǒu)等询(xún)问笔(bǐ)录、海得泽广交易(yì)流水、资金流水及(jí)相关银(yín)行账户(hù)流水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的(de)配偶(ǒu)关(guān)系，代持资金和减持所得系家(jiā)庭共同财产，可以认定海(hǎi)得泽广代何(hé)德平、黄秀芳持(chí)有新(xīn)美星(xīng)股票。当事人所提相关(guān)理(lǐ)由不具有事实(shí)和法律依据，不(bù)予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作为上市公司实际控(kòng)制人，未如实告知(zhī)上(shàng)市公司上述持股(gǔ)情况(kuàng)，导致(zhì)新美星在相(xiāng)关公告中(zhōng)均未披露相关情(qíng)况(kuàng)，导致新美星违(wéi)反2005年《证券法》第六十三条规定(dìng)，何德平(píng)的行为构(gòu)成2005年《证券法》第(dì)一(yī)百九十(shí)三条第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定(dìng)：就(jiù)信息披露(lù)违(wéi)法(fǎ)行(xíng)为，对何德平给(gěi)予警(jǐng)告，并处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

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