财联社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个交(jiāo)易(yì)日后(hòu)价格连续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷(jié)股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车(chē)展(zhǎn)有望带(dài)动购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费(fèi)的(de)火热，提升消(xiāo)费信心(xīn)，也提振士气。国(guó)泰(tài)君(jūn)安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士(shì)提到，目(mù)前磷酸铁锂电池(chí)的(de)价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可能进行降(jiàng)价(jià)。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多(duō)方(fāng)因素(sù)影响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清(qīng)库存工(gōng)作(zuò)或到5月完(wán)结(jié)，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调(diào)查(chá)的情况看(kàn)，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排(pái)产预(yù)计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业(yè)由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上表(biǎo)示(shì)，5月份开始会(huì)全面恢复生(shēng)产，排产相比一季(jì)度会有(yǒu)明(míng)显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察(chá)下(xià)游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财(cái)联社记者表示(shì)。该人(rén)士(shì)表示，电池厂商实际(jì)上从去(qù)年四季度开(kāi)始(shǐ)便启动大规模去(qù)库存举措，这一(yī)举措(cuò)在(zài)一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬(xún)以后(hòu)，相(xiāng)关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目前库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基(jī)本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代(dài)一季(jì)度报告显示，其库存金额(é)已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存已经退(tuì)回到2022年第(dì)一季度的(de)水平。材(cái)料(liào)价格(gé)和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂(lǐ)电产业走向的(de)关键，随价(jià)格企稳以及(jí)库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判(pàn)涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场(chǎng)热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力电(diàn)池产业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协(xié)会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍然(rán)存在一些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价(jià)值链分(fēn)配问题。“原(yuán)材(cái)料短期大幅下降也不(bù)是(shì)正常的现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看(kàn)来，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常(cháng)现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合(hé)理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业(yè)内人士(shì)和分析师近(jìn)期(qī)对(duì)锂盐(yán)价格未来走提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好势(shì)进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在于(yú)下游车市短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠加中游扩(kuò)产迅速(sù)从(cóng)而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续(xù)下跌，中游电(diàn)池厂商集(jí)体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料(liào)价格变(biàn)化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材(cái)料(liào)价格(gé)也出现企稳甚至(zhì)反弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关(guān)键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也已(yǐ)经(jīng)逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电池厂商(shāng)库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生(shēng)产线已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能(néng)源汽车市场表现上(shàng)看(kàn)，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源(yuán)汽车(chē)销量数据来看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀(pān)升(shēng)并(bìng)且回暖速度超过(guò)往年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季，也(yě)将进一步带动锂电(diàn)产业中上游(yóu)的订单需求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企业(yè)重(zhòng)新开(kāi)启月度采购(gòu)谈(tán)判，行业有望(wàng)迎来(lái)需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内人士表(biǎo)示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价(jià)权。电池(chí)回收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇股份、华(huá提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好)友(yǒu)钴业等企(qǐ)业持(chí)续推进(jìn)电池回(huí)收布局，来(lái)自终端材料回收的(de)产能也(yě)在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回(huí)收的(de)废旧电池的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给(gěi)。经(jīng)历(lì)过(guò)复(fù)杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产(chǎn)业(yè)的运作模式(shì)正从“大开(kāi)大合”的(de)波(bō)浪式(shì)变得(dé)更为(wèi)平滑。从原材料(liào)到电池(chí)，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的(de)价格以及(jí)供需变化也将变(biàn)得更加(jiā)平衡且具有可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则认为，当前(qián)上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但(dàn)是(shì)并(bìng)不足以带(dài)动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承(chéng)压(yā)的简单故事

　　过去一段时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料的价(jià)格下跌(diē)过(guò)快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到(dào)冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环(huán)比下降86％，第二日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业(yè)则命运(yùn)分(fēn)化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期(qī)中(zhōng)获得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降(jiàng)中发生过的事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其(qí)是最(zuì)近两年追(zhuī)高入局的新公(gōng)司，则面临停(tíng)产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价(jià)的东(dōng)风(fēng)，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表(biǎo)示，这一轮价(jià)格下(xià)降长(zhǎng)期利好中国最大的提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好两(liǎng)个锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去年(nián)的(de)净(jìng)利润都(dōu)超(chāo)过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润增(zēng)长超过(guò)10倍。足(zú)够厚的(de)血(xuè)，使他们(men)更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司(sī)入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两(liǎng)家(jiā)公司能以低于5万(wàn)元/吨的价(jià)格采购碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外(wài)矿产的分销权(quán)或(huò)开采权，交(jiāo)易价格(gé)也需要(yào)通过(guò)长协(xié)确定(dìng)，按市(shì)价(jià)定期调整。但能(néng)获得上游更低成本的(de)资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价(jià)减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价下(xià)降(jiàng)带来的连(lián)锁反(fǎn)应，并不(bù)是一个下游获利(lì)，上游承压(yā)的简单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价的超预(yù)期(qī)下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车(chē)企(qǐ)的三年(nián)长单。另一(yī)层影响是(shì)，宁德(dé)时代(dài)今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能(néng)一开(kāi)采就亏损。

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