4月以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头，下游纺(fǎng)企(qǐ)开工负(fù)荷(hé)高位(wèi)，加之市场对新(xīn)年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存(cún)，消费延续偏(piān)弱局面下，外棉价格承压(yā)运行，导致(zhì)国(guó)内外棉花(huā)价差不(bù)断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内(nèi)外棉价自(zì)2威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家022年(nián)3月以(yǐ)来一(yī)直维持倒挂(guà)的格局，近(jìn)期随着国内棉价(jià)连续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负(fù)转正。内(nèi)盘(pán)表现相对较强的原因在于国内供需(xū)矛盾更为突出(chū)，春节后(hòu)国内(nèi)需(xū)求持(chí)续修复，外贸订单表(biǎo)现也好于预期，叠加新疆(jiāng)天(tiān)气不利(lì)棉花(huā)播种和出苗，减(jiǎn)产预期推(tuī)动国(guó)内棉价(jià)不断走强。外(wài)盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供需趋于(yú)宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师高飞堂告(gào)诉记者(zhě)， 4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存(cún)低(dī)位，开工负荷保持高位运行。据监测，山东主销区4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺企所接(jiē)订单排单(dān)时(shí)间达到10天，较上月增加2天，开工负(fù)荷及订单(dān)排单时间达到近两(liǎng)年来最(zuì)高水平。同时由于大(dà)部分纺(fǎng)企纱(shā)线产(chǎn)品库存低位，产(chǎn)销压力较小，促使(shǐ)部分企业增加原棉储(chǔ)备库(kù)存(cún)，为棉花(huā)市场消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续(xù)上(shàng)涨，但(dàn)下游纺企对(duì)高价棉花的接(jiē)受程(chéng)度并不高，仍(réng)以刚需(xū)采购为主(zhǔ)。5月(yuè)进(jìn)入淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价(jià)的上涨也并未有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布价(jià)格近期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下(xià)强势上(shàng)涨(zhǎng)。中棉协调查(chá)报告显示，2023年全国(guó)植棉意(yì)向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期(qī)扩(kuò)大(dà)3.7个百分(fēn)点。4月份以来(lái)，新疆地区陆续出现低温降雨降雪(xuě)天气，给棉花播种以及出(chū)苗带来(lái)了不(bù)利(lì)影响，进一步加剧了市场对于新(xīn)年度产量(liàng)大(dà)降的(de)担忧，也为减(jiǎn)产炒作提(tí)供了助推剂(jì)。5月新疆气(qì)温快速回(huí)升，郑棉一度回落，但近(jìn)日(rì)新疆地区迎(yíng)来强降(jiàng)雨，部分(fēn)地(dì)区伴随大风和沙(shā)尘(chén)暴(bào)，可能会(huì)对棉苗(miáo)生(shēng)长产生不利影(yǐng)响，再度(dù)引(yǐn)发了(le)市(shì)场对于天气的关注，期价(jià)再创(chuàng)阶(jiē)段性新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年新(xīn)疆地(dì)区棉花播种面积普遍下降，根据我们的调(diào)研(yán)结果(guǒ)推(tuī)算，2023年新疆棉花种植(zhí)面(miàn)积(jī)总计或(huò)下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来，南北疆气(qì)温普遍(biàn)偏(piān)低，尤其是北疆因积温不(bù)足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部分(fēn)地(dì)区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端(duān)天气，导致部分棉(mián)田重播，预计新(xīn)年度棉(mián)苗生长进度较去年同(tóng)期或推迟(chí)10—15日(rì)，将影(yǐng)响棉(mián)铃(líng)克(kè)重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说(shuō)，再者(zhě)就是行(xíng)业人士对新年度供应收紧预期增强，普遍提高现货售(shòu)卖价格。4月份国内价格明显上(shàng)涨(zhǎng)，月(yuè)底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供(gōng)应端方面，在(zài)意向(xiàng)种(zhǒng)植面积下降和播种期低(dī)温天气的(de)双重作用下，新年度棉(mián)花减(jiǎn)产概(gài)率大大(dà)增加。需求端，目前下游纺(fǎng)织企业的开(kāi)机(jī)率维持高(gāo)位(wèi)，而成品库(kù)存仍(réng)位于历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可(kě)，需求(qiú)端带来的负反馈并不明(míng)显。“不过接下来(lái)5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下游需(xū)求(qiú)存(cún)在走弱的(de)预(yù)期，短期对国内(nèi)棉价形成一定(dìng)的压力。但中长期内需(xū)持续复苏(sū)的逻(luó)辑并未改变，中国已(yǐ)经成为支撑全球棉(mián)花消费(fèi)复(fù)苏的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担忧持续加息的(de)紧缩政策(cè)，或降(jiàng)低居民对纺织品服装的消费(fèi)动力(lì)，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家而国外地区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的美(měi)棉周度净签(qiān)约量(liàng)环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步使市场担忧国外棉花(huā)市(shì)场(chǎng)阶(jiē)段性需求(qiú)下滑，外棉(mián)价(jià)格也随之出现下探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报告首次(cì)公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供(gōng)需预(yù)测，将全球棉花产量(liàng)小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全(quán)球棉花消费量大(dà)幅调增144万吨至(zhì)2531万(wàn)吨，最终使得(dé)期末库(kù)存较上年度去(qù)库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显(xiǎn)著复苏(sū)，全球棉(mián)市供需有(yǒu)望转强，支撑国际(jì)棉价重(zhòng)心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济(jì)向好预期下(xià)，棉纺织市场(chǎng)消费增长明显，叠(dié)加极端天气对棉花(huā)正常出(chū)苗生(shēng)长带来袭扰，供应预期收缩(suō)，促使棉企(qǐ)挺价(jià)出货意(yì)愿(yuàn)增强，国内棉花价格随之水涨船高；而(ér)国外弱预期背景下，消费下滑，与国(guó)内形成明(míng)显反差(chà)。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花价差（国内棉价-国外(wài)棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差(chà)为18元/吨，实现(xiàn)自去(qù)年(nián)4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉(mián)花价格回归至外棉价(jià)格上方，或(huò)使纺企用棉(mián)成本增加，后续(xù)与(yǔ)外棉市场的竞争压(yā)力或(huò)增加(jiā)。

　　对(duì)于(yú)后市(shì)，李馨认为(wèi)，下游步入淡季后需求支(zhī)撑(chēng)减弱，当前基(jī)本(běn)面缺乏实质性利(lì)好，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽(kuān)幅(fú)振(zhèn)荡(dàng)为主。中长期看，国内(nèi)棉花产量下(xià)滑是大概率事件，今年已(yǐ)有许(xǔ)多轧花厂在升级(jí)改造加(jiā)工设备(bèi)，对于产(chǎn)能持(chí)续扩张(zhāng)的轧花厂(chǎng)来说，如果(guǒ)棉(mián)花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在(zài)今年重演，中(zhōng)长期棉(mián)价重心有望继(jì)续抬升(shēng)。

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