今年A股(gǔ)市场(chǎng)最为火(huǒ)热的“中特估”板(bǎn)块(kuài)又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，发(fā)行(xíng)日(rì)期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们(men)看来，首先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的(de)行(xíng)情主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商(shāng)近期对于基金的发行导向转为(wèi)保(bǎo)有量考核，也(yě)不会过份(fèn)冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，中证国(guó)新央企主(zhǔ)题(tí)系列指数有助于资本市场从科(kē)技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企利用(yòng)资本市场做强做优做大，提(tí)升(shēng)市场影响(xiǎng)力(lì)、号(hào)召力(lì)，切(qiè)实促进央企(qǐ)上市公(gōng)司实(shí)现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF，正式对(duì)外“官宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF定(dìng)于(yú)5月15日至(zhì)19日期(qī)间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置(zhì)20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费(fèi)率也(yě)稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购(gòu)份额小于50 万份(fèn)的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万(wàn)份至100万(wàn)份之间的，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额(é)大(dà)于(yú)100万份的，认(rèn)购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商(shāng)银行托管，汇(huì)添富中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由建设银行托管(guǎn)，招(zhāo)商中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是(shì)中信(xìn)建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央(yāng)企投资价(jià)值促进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一(yī)步探(tàn)索建(jiàn)立中国特色估值(zhí)体(tǐ)系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动央企估(gū)值(zhí)回归合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导(dǎo)将出(chū)席会议(yì)。

　　在多位业(yè)内人士看来(lái)，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市(shì)，上交所(suǒ)此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人(rén)士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期(qī)资本市场的(de)行(xíng)情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也(yě)比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点(diǎn)发行(xíng)，但(dàn)目前(qián)市(shì)场上也存在不少央企主题基(jī)金，因(yīn)此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对(duì)理(lǐ)性(xìng)。”一位基(jī)金公司(sī)人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券(quàn)商会参(cān)与其中一只央企股东回(huí)报ETF的(de)发行工(gōng)作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的(de)行(xíng)情(qíng四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些)主线，产品本身(shēn)就比较(jiào)好卖(mài)；其次(cì)，我们近期(qī)已(yǐ)将考核侧重点放(fàng)在(zài)产(chǎn)品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一位基金公(gōng)司人士也(yě)预计，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的发行大(dà)战不(bù)会在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批(pī)陆续推向市场，而(ér)不是九(jiǔ)只同时(shí)获批发售(shòu)，就是为了(le)避(bì)免(miǎn)发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构(gòu)不会(huì)过度拼基金首发，不(bù)过，目前市(shì)场上非常关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主(zhǔ)题产品

　　四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些为(wèi)投资者带(dài)来分享改革红(hóng)利工具(jù)

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今(jīn)年以来资本市场的(de)热门(mén)，基金公司也(yě)积极(jí)布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从(cóng)Wind数据发现(xiàn)，今年以来全(quán)市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商(shāng)等各大(dà)公募巨头(tóu)都有(yǒu)参与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安、银华基(jī)金等(děng)多家机构，还各申报了(le)主、被动两只产品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了(le)中证国新央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据了(le)解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行，意(yì)味(wèi)着，个人(rén)和机构投(tóu)资者(zhě)拥有配置央企(qǐ)特色指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具(jù)。

　　据(jù)业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，早在去年(nián)11月，证监(jiān)会(huì)主席(xí)易会满(mǎn)提出“探索建立(lì)具有中(zhōng)国特色的估值体系，促进市场资(zī)源配置功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未(wèi)来发展和(hé)改革指明(míng)了方(fāng)向，成熟(shú)完(wán)善的(de)估(gū)值(zhí)体系对于资(zī)本市场的价值发现以及(jí)资源配置功(gōng)能的发挥(huī)有重要作用，也是资本市场(chǎng)支(zhī)持(chí)实体(tǐ)经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)的重要(yào)基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企主题基金，就是看(kàn)准(zhǔn)这(zhè)类(lèi)企业的投资(zī)价(jià)值。”据一位(wèi)基金公司人(rén)士表(biǎo)示，建立具(jù)有中国特色的估(gū)值体系，有助(zhù)于提升市(shì)场对国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业(yè)估(gū)值(zhí)层(céng)面的各类因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发(fā)基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完(wán)备的：一是央企(qǐ)是实现国家战略(lüè)发展的“排(pái)头兵(bīng)”，不断受到政策的(de)支(zhī)持(chí)与引导；二是(shì)央企(qǐ)作为资(zī)本市场“压舱石”“基本(běn)盘(pán)”具(jù)有重(zhòng)要作用；三是(shì)央企引领科技创(chuàng)新，研(yán)发占比(bǐ)逐年提(tí)升；四是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值洼地(dì)。未(wèi)来在(zài)不断完善中(zhōng)国特色现代资本市场下，预(yù)计国(guó)资央企有望(wàng)迎(yíng)来估值修(xiū)复(fù)。

　　汇(huì)添富基(jī)金经理晏(yàn)阳也表示(shì)，当前稳健的经营业绩为央国(guó)企的估值重(zhòng)塑(sù)提供了市场认可的(de)基(jī)础。从(cóng)盈利能力方(fāng)面来看，近(jìn)年来央国(guó)企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类型(xíng)企(qǐ)业(yè)，高于A股(gǔ)平均水平，体现出(chū)央国(guó)企较(jiào)强(qiáng)的(de)“价(jià)值创造(zào)”能力。从成长性(xìng)来看，2022年(nián)三季度国资委(wěi)旗下上市央企营业总(zǒng)收入同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期(qī)全部(bù)A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质量的提升或将成为(wèi)央国企(qǐ)估(gū)值重塑的(de)核心(xīn)动力。

　　招商基金量化(huà)投资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股(gǔ)市场(chǎng)整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值，或(huò)更(gèng)符合机构投资者、个人养老金(jīn)等(děng)配置性的(de)需(xū)求。在中国特色估值体系(xì)的推进过程中，央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数具备较(jiào)好的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回(huí)报指数是(shì)什(shén)么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数，指数由(yóu)国新投资有限公司(sī)定制，主要选取国(guó)务(wù)院国资委下属现(xiàn) 金分(fēn)红或(huò)回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业(yè)、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份股权重(zhòng)合计(jì)约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)前十大成(chéng)份股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企股东回报(bào)指数聚焦高分(fēn)红与高回购央企，指数近(jìn)12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回(huí)报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流(liú)指数表(biǎo)现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水平(píng)均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较(jiào)好(hǎo)的盈利水平(píng)和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可(kě)选(xuǎn)择网上现(xiàn)金认购、网(wǎng)下现金(jīn)认购和(hé)网下股(gǔ)票认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模(mó)超过20亿元(yuán)，将采取比例(lì)配(pèi)售的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及(jí)认(rèn)购费、管理费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目(mù)前3只产品认购(gòu)费用来看，在认(rèn)购金额(é)低于50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之(zhī)间，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金(jīn)经理人选？

　　答：从(cóng)目前(qián)看，这(zhè)三家基金公司都由“实力派(pài)”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经(jīng)理罗(luó)国庆为广发基金指数投资部副(fù)总经理(lǐ)，而汇添(tiān)富央企回(huí)报ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央(yāng)企(qǐ)指数的投(tóu)资价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色突出：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具备较高的长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平(píng)均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系背景(jǐng)下估值提升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠(dié)加：1、红(hóng)利属性更明(míng)显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮了(le)，板块持(chí)续(xù)性如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前(qián)估值仍处(chù)于较低分(fēn)位水平(píng)。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中证央(yāng)企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵(zòng)向(xiàng)比(bǐ)较(jiào)，央企(qǐ)整体估(gū)值水平与其经(jīng)济地位并不匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在(zài)政(zhèng)策(cè)支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机(jī)构的对外观点(diǎn)来看，多家券商明确表示今年的投资主(zhǔ)线之一就(jiù)是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观(guān)点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国(guó)企价值重(zhòng)估这一(yī)投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数(shù)字(zì)经(jīng)济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新一(yī)轮(lún)国企(qǐ)改(gǎi)革和(hé)中(zhōng)国特色估值体系推动下，当前国企价值重估行情(qíng)有望(wàng)持(chí)续并形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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