华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度(dù)首富阿达尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩然(rán)大波的美(měi)国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛(máo)头对准的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿(yì)万富翁投(tóu)资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司(sī)伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时(shí)间(jiān)5月2日周二收(shōu)盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发(fā)40多(duō)亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元(yuán)（约(yuē)200亿人(rén)民币）。根据福布斯(sī)榜单(dān)显示，截至收稿(gǎo)，伊(yī)坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名世界富(fù)豪榜(bǎng)第(dì)123位。

　　顶的速度越来越快越叫的原因

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营(yíng) “类似庞(páng)氏骗局” 的经(jīng)济(jì)结(jié)构。

　　兴(xīng)登堡研究表示(shì)，IEP利用来自新(xīn)投资者的资(zī)金(jīn)向(xiàng)老(lǎo)投资者(zhě)支付(fù)股息(xī)。报(bào)告(gào)指(zhǐ)出(chū)，简而言之，伊坎一直在使用从新投资者那里获(huò)得的(de)资(zī)金向(xiàng)老投资者支付股息(xī)。“这种类似庞(páng)氏骗局的经济结构只有(yǒu)在新资金愿意冒(mào)着成为最后一批'持(chí)有资金(jīn)的风险的情况下才是可持续的”，报告说(shuō)道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的(de)56亿美元年终净资产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴登堡研究(jiū)在报(bào)告(gào)中表示(shì)，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格(gé)比上次(cì)报(bào)告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股(gǔ)公(gōng)司，其(qí)交易价(jià)格均(jūn)低于各自(zì)的资(zī)产(chǎn)净值。资产(chǎn)净值是衡(héng)量(liàng)基金业绩的关键指(zhǐ)标，衡量基(jī)金所持(chí)证(zhèng)券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股(gǔ)票(piào)泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄(qì)今为止美国大型股公司中(zhōng)最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票(piào)而不是现(xiàn)金的形(xíng)式(shì)发(fā)放(fàng)股息，并让伊坎企(qǐ)业出售新股(gǔ)，以满足股东的支(zhī)出(chū)，从而抬高(gāo)了股息(xī)收(shōu)益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的(de)价值定为(wèi)3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部门的一家(jiā)重要子公司(sī)申(shēn)请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家跟(gēn)踪伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊顶的速度越来越快越叫的原因坎之间的关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最坏的情(qíng)况下，伊坎的股(gǔ)息(xī)也将永久支(zhī)付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报(bào)告对伊坎来(lái)说是(shì)一个重大(dà)挑战。他也在报告刊登的(de)几(jǐ)小时(shí)后发声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份声明中表示，兴登(dēng)堡“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露(lù)的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往(wǎng)一样不(bù)言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进(jìn)主义(yì)是(shì)最(z顶的速度越来越快越叫的原因uì)好的投资范例。“我过去25年的激(jī)进主义投(tóu)资(zī)已(yǐ)经很好地证(zhèng)明了这一点。我(wǒ)们定(dìng)期将我们的维权原则(zé)付诸于我(wǒ)们的多数(shù)控股(gǔ)公司(sī)以(yǐ)及我们投资部门持有的少数股权(quán)，目前在14个上市(shì)公司董事会中(zhōng)都有(yǒu)代(dài)表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸(cùn)来(lái)降低风(fēng)险，尤其(qí)是在我们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能源、汽车、食(shí)品包装、房地产和其他行业的各种(zhǒng)投资。他(tā)是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持(chí)有(yǒu)人(rén)和员(yuán)工的(de)承(chéng)诺(nuò)”。

　　此外，股东权益(yì)机(jī)构(gòu)也坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者就兴登(dēng)堡研究做空报(bào)告伸出援手(shǒu)。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研究“一(yī)战成名(míng)”

　　回数兴登(dēng)堡研究(jiū)的做(zuò)空实例(lì)，最出(chū)名的(de)莫过于今年2月做空印度首(shǒu)富的阿达尼(ní)集团了。兴(xīng)登堡(bǎo)研究百页的(de)做空(kōng)报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外(wài)资纷纷从(cóng)印(yìn)度股市撤(chè)离，更让(ràng)印(yìn)度总理莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公共广(guǎng)播(bō)电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市(shì)值在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿(yì)美元，集团的(de)债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿(yì)美(měi)元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟什么来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍，公司(sī)的主要业务包(bāo)括披露企业的会计造假、管理问题(tí)、未(wèi)公开(kāi)关联交易、财报违规等。媒体(tǐ)统(tǒng)计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共对(duì)30家公司发过难。他们雇(gù)佣(yōng)金(jīn)融分析师、会(huì)计师和记者(zhě)，来进(jìn)行调查(chá)。

　　兴(xīng)登堡研究的创始(shǐ)？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德(dé)森来自中产家(jiā)庭(tíng)，曾在康涅(niè)狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加(jiā)入了以(yǐ)色列的救(jiù)护车急救部门，是拥有(yǒu)以色(sè)列证(zhèng)书的救(jiù)护人员。

　　公司官(guān)网显示(shì)，“兴登堡研究(jiū)”这个(gè)名字源于1937年在(zài)新泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全(quán)可以避免的人(rén)为灾难的缩(suō)影(yǐng)，”该(gāi)公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达(dá)尼集(jí)团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其(qí)他企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页(yè)的(de)做空报告，让市值(zhí)一度达到340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞(cí)职，美国司法部和(hé)证券监管(guǎn)机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最(zuì)终(zhōng)被判(pàn)欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)指控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力方面误(wù)导投资者。该公(gōng)司(sī)的市值一度(dù)超过50亿(yì)美(měi)元，如今已(yǐ)缩水至(zhì)不(bù)到2.6亿(yì)美元，其股(gǔ)票在(zài)兴登堡研(yán)究做空报(bào)告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入(rù)马斯(sī)克对推特的收(shōu)购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布(bù)做空推特后，推特的(de)股价(jià)从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美元，随后安(ān)德森宣布关闭做空(kōng)仓位。去年(nián)7月中旬(xún)，当推特的股价位于低(dī)点附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为做空推特(tè)，推特(tè)股(gǔ)价随即大(dà)涨约8％。

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