今(jīn)年以(yǐ)来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前(qián)基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略(lüè)有(yǒu)提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基金(jīn)经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，未来港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政(zhèng)策优化(huà)下的(de)消费(fèi)和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港股基金仓位(wèi)略(lüè)有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆港通(tōng)基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截(jié)至一季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为代表的港股数(shù)字经济呈现了(le)上涨、调(diào)整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少知名基金经理在一季(jì)度(dù)加大了对港股的投资力(lì)度，提升(shēng)港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海(hǎi)开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博(bó)管(guǎn)理(lǐ)的(de)南方港股创新视野一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管(guǎn)理的博时港(gǎng)股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的(de)国(guó)投瑞(ruì)银港股通价(jià)值(zhí)发(fā)现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服(fú)务、油气(qì)开采、数字媒(méi)体、生(shēng)物制品、多(duō)元金融、服装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石(shí)油化工股份、中国南方(fāng)航(háng)空股(gǔ)份(fèn)、华电(diàn)国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机(jī)场、房地产开(kāi)发(fā)等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金在一(yī)季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股(gǔ)创新视野一年持有基(jī)金基(jī)金(jīn)经理史博在(zài)一(yī)季(jì)度中表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然(rán)看(kàn)好(hǎo)港股市(shì)场投(tóu)资机(jī)会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官(guān)方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动(dòng)和市(shì)场需求继(jì)续增(zēng)加，非制造(zào)业(yè)恢复速度(dù)加快；海外无(wú)风(fēng)险利率方面，3月初(chū)非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发(fā)的银(yín)行风险(xiǎn)事件已经让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧(ōu)美银行业风险事件对(duì)市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波(bō)动中上(shàng)行(xíng)，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们(men)将加(jiā)大对(duì)政策优化下(xià)的消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联(lián)网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年(nián)的(de)合规整治及业务(wù)梳(shū)理后，股价均处(chù)在价值投(现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多tóu)资区域(yù)，具有良(liáng)好(hǎo)的(de)投资性价比。同(tóng)时，互联(lián)网相关(guān)公司，也更具有数据、平台和算法的(de)整合能力(lì)，通(tōng)过推(tuī)出人(rén)工智能相关(guān)模型及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能(néng)赋能各(gè)个(gè)行业(yè)的(de)元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看(kàn)好港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香港基金现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多经理周欣表(biǎo)示，港股市场(chǎng)方面(miàn)，港股(gǔ)市场大(dà)部(bù)分的企(qǐ)业盈利来源于中国(guó)内地(dì)，中国内地(dì)经济的环比上行将会(huì)支撑(chēng)港股公司盈(yíng)利的环比(bǐ)增长，从(cóng)而支撑(chēng)下港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下(xià)半年(nián)港股(gǔ)盈利同比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于估值相对较(jiào)高的(de)行(xíng)业将有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断(duàn)的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司的估(gū)值仍(réng)将受(shòu)到一定程度的(de)压(yā)制，但是当行业(yè)龙头公司受(shòu)情绪影响出现超跌时(shí)，将会有(yǒu)较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业仍(réng)将处在行(xíng)业快速增长的(de)红利中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期(qī)，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可(kě)能(néng)会出现一定的调整，但是通过自下而(ér)上的方式生物医药(yào)行业仍将有(yǒu)机(jī)会选(xuǎn)出(chū)有较好(hǎo)成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深(shēn)基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港(gǎng)股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进(jìn)入(rù)企业盈(yíng)利(lì)的拐点，这(zhè)是(shì)推(tuī)动(dòng)两(liǎng)地市场(chǎng)向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强外弱”及(jí)加息(xī)周期(qī)临(lín)近尾(wěi)声流(liú)动性逐步(bù)宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国资(zī)产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在(zài)A股(gǔ)及港股(gǔ)估(gū)值均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢价均在(zài)高(gāo)位的背景下，有望(wàng)开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注(zhù)三条(tiáo)投资主线：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的(de)机会：由(yóu)于中国经(jīng)济修复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优(yōu)的行(xíng)业和板块更有望受(shòu)益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙(lóng)头公(gōng)司有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收入(rù)扩张机会(huì)，有(yǒu)望开启二次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部分(fēn)可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业(yè)。市场预期在(zài)低(dī)位、景气(qì)度有(yǒu)拐点或持续(xù)性超预期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资(zī)机会(huì)，如通信、石油石化等。

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