三大因素“施压” 黄金价格大幅回调

证(zhèng)券时报记者(zhě) 沈宁

继周一创出近两年(nián)最大跌幅后，昨日(rì)国际(jì)金价延(yán)续下跌走势，盘中(zhōng)跌破2300美元关口。国内期(qī)货(huò)市场上，前期(qī)一路走高的黄金期货也急速(sù)降温，令我国拟立原子能法规范核燃料循环体系建设众(zhòng)多投资者措手(shǒu)不及。

截(jié)至(zhì)4月(yuè)23日下午(wǔ)收盘(pán)，沪(hù)金期货主力合约AU2406收报(bào)544.84元/克(kè)，较(jiào)前一日结算价下跌20元/克(kè)，跌幅达3.54%。市场做(zuò)多热情有所回落，当(dāng)日减(jiǎn)仓(cāng)1.33万手至14.97万手。

从(cóng)上期所(suǒ)盘后公布的持仓数我国拟立原子能法规范核燃料循环体系建设据看，周二黄金期货前20名多(duō)头期(qī)货公司席位(wèi)合计持有(yǒu)多单20.81万手，当(dāng)日减持多单3988手(shǒu)；前20名空头期货公司席位合计持有(yǒu)空单10.93万(wàn)手，当日减持空单5019手，多头主力席(xí)位(wèi)持仓明显大(dà)于空头主(zhǔ)力席位。具体我国拟立原子能法规范核燃料循环体系建设来看，中财期货、国泰(tài)君安、中信期(qī)货位列多头期(qī)货公司榜前三，分别(bié)持有多单5.49万手(shǒu)、2.85万手和2.79万手。

中信期货研究所宏(hóng)观与商品策略组负责人张文认(rèn)为，近期金价(jià)下跌有三大原因：一是地缘风险减弱；二是前期流动性宽松转紧；三是多(duō)头(tóu)获(huò)利了结，情(qíng)绪过热出现平复。

“首(shǒu)先看地缘端，伊以双(shuāng)方均有意(yì)淡化冲突，风险平复带来价格下跌(diē)。其次，由于原油(yóu)价格高企及(jí)通胀出现不(bù)确定性，美联储延迟降息(xī)预期加强，贵金属价格压力加大。最后看情绪(xù)面，市场关注的央行购买、美国财政风险等实际是长期逻辑(jí)，这不足以支(zhī)撑今年贵金属接近20%的上涨，伴随全球各地对贵(guì)金(jīn)属价格(gé)波(bō)动风险监督加强(qiáng)，市场出现了止盈行(xíng)为。”张文说。

东证衍生品研究院宏观首席分(fēn)析师徐颖认为，近(jìn)日金价(jià)见顶回落，主(zhǔ)要是中东地区的地(dì)缘(yuán)政治风险(xiǎn)没有进一步升温，市(shì)场的避险(xiǎn)情绪减弱，叠加3月以来黄金上涨超过15%，在基本面(miàn)没有(yǒu)新增利(lì)多的(de)情况下，多头(tóu)出现获利了结，黄金回调。并(bìng)且在此前黄金上涨过程中，美国通胀反弹，美联储降息预期不(bù)断推迟，也对金价构成了潜在利空。

在(zài)本轮金价调整前，上期所、上金所已经密集出台调控措施以防范风险。以(yǐ)上(shàng)期所为例，4月18日，上期所宣布调整黄金期货等品种相关合约交易手续费，AU2406合约日内平今仓交易收费(fèi)被上调至30元(yuán)/手。此前，上期所还对黄金期货实施交易(yì)限额，上调了(le)涨跌(diē)停板幅度和交易保证(zhèng)金比例。

黄金相关的上市公司股价同样出现大(dà)幅下跌。周二(èr)，紫金矿业、山东黄(huáng)金(jīn)分别下跌(diē)4.27%和4.57%，港股(gǔ)上市的中国黄金国际更是(shì)跌超5%。

尽管金价(jià)短期有所调整，但机构对于黄金中长期(qī)展望并不悲观。徐颖表示，中长期来看，高利率加(jiā)高通胀对美国经济构成下行风险，金(jīn)融(róng)市场的波动也在增加(jiā)，美联储的缩(suō)表规模面临(lín)调整，货币(bì)政策(cè)终将步入宽(kuān)松(sōng)周期(qī)。逆全球化潮流(liú)下，黄金配(pèi)置的重要(yào)性在提升，这些都构成了黄金(jīn)长期上涨(zhǎng)的基础。在长(zhǎng)期上涨逻(luó)辑没有发生改变的背景下，投(tóu)资者可以(yǐ)等待回调带来(lái)的更好配置机会。

世界黄金协会(huì)报告指出，支(zhī)撑当前黄(huáng)金(jīn)涨势的基(jī)本面(miàn)包括(kuò)日益加剧(jù)的地缘政治风险、央行稳定购金趋势以及(jí)对金饰、金条和金币的强劲需求(qiú)。再加上对未来利率下调的前景预判，种种迹象表明黄金ETF错过了这波反弹行(xíng)情，目前配置(zhì)不(bù)足。

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