咖啡期货涨价向下游传导，但国内咖啡9.9元低价内卷难停

咖啡(fēi)期(qī)货价(jià)格虽然近(jìn)期冲高(gāo)回落，但对(duì)市场的影响正(zhèng)在向下(xià)游传导。

第一财经记者了解(jiě)到，受到(dào)减产和资本(běn)炒作(zuò)的影响，咖啡(fēi)生豆价格正在被推高。不过在业内看来，咖啡豆价格(gé)的(de)上涨对现磨(mó)咖啡单杯成本影响有限，叠加牛奶等原材料价格处于低位(wèi)，国(guó)内已经持续了一(yī)整年的9.9元咖啡低价大战，仍难停火。

进口咖(kā)啡豆涨价

4月24日记者看到，有着咖(kā)啡行业价格风向标之称的美国C型咖(kā)啡期货（KC.NYB）价格已经连续(xù)第三天回落，收(shōu)于221.75美(měi)分/磅，不过这一价格水平仍属于高位运行。

从(cóng)2023年10月(yuè)开始(shǐ)，美国C型咖啡(fēi)期货报价(jià)就在不断(duàn)上涨，特(tè)别是2024年4月份以来，价格一度(dù)达到245.4美分/磅，这一价格也接(jiē)近了2022年2月的前期高点（260.45美分/磅），虽然近日(rì)咖(kā)啡期货(huò)价格持续回调，但依然相比于2023年10月的报价（143.7美分/磅）上涨(zhǎng)了近(jìn)6成。

国际咖啡组织2024年3月咖啡市场(chǎng)报告显示，ICO综合指(zhǐ)标价格（I-CIP）在3月份的平均价格(gé)为 186.4美分/磅，较2024年2月上涨2.4%。罗(luó)布斯塔咖啡价格已(yǐ)经达(dá)到了(le)自1994年11月以来的(de)最高水平，平均价格达(dá)到(dào)了(le)169.43美分/磅。

咖(kā)啡期货价格的上涨，与全球咖(kā)啡生(shēng)产和消费趋势的变化有关。2021年的霜冻、高温等灾害性(xìng)天气让主要咖啡产国的产量还在恢复，2022到2023年度由于多(duō)个产国又(yòu)因干旱等气候原因，导致产量下降，也使全球咖啡市(shì)场面临供应(yīng)紧张的局面。

从事全球咖啡生豆贸(mào)易的上(shàng)海宝(bǎo)荣咖啡总经理朴忠雄告诉第一财经记者，最近进口咖啡生豆的价格确实很高，而且上涨的速度很快(kuài)，导致很多中游的烘焙厂商都吃不消。特别是(shì)在罗(luó)布斯塔咖(kā)啡(fēi)豆(dòu)持续减(jiǎn)产的背景下，罗布斯塔的期(qī)货价格持续走高。因此很多欧美(měi)买(mǎi)家都转向了中南美洲的阿(ā)拉比卡咖啡豆，这也造(zào)成了阿拉比卡咖啡豆的售价上涨。另外(wài)国际形势以及资本炒作，也在推(tuī)高咖啡生豆的(de)价格。

有咖啡生豆贸(mào)易商透露，目前咖啡整体生豆的报价同比都(dōu)有(yǒu)20%的涨(zhǎng)幅，罗布斯塔(tǎ)咖啡(fēi)豆价格(gé)同比涨幅(fú)超过3成。

另一方面，在2022年初，美(měi)国(guó)C型咖啡(fēi)期货报价曾一度快速冲高至260.45美分/磅，之后又在2023年1月(yuè)跌(diē)至142.05美分 /磅，大起大落之下，也让(ràng)不少贸易商产生(shēng)了对价格波动的担忧。

朴忠雄表示，很多贸易商认为咖啡期货(huò)价格较高，没有(yǒu)大批囤货，担心价格下跌亏本。但(dàn)没想到的是(shì)，咖啡期货价(jià)格(gé)反而上(shàng)涨，也导(dǎo)致了一些常规豆的紧缺。

会(huì)否影响国内零售端

不过咖啡上游的涨价还未传导到国内咖啡(fēi)零(líng)售(shòu)的终端。

芳野咖啡创始人付琳告诉第一财(cái)经(jīng)记者，目前国内市场上咖啡(fēi)生豆采(cǎi)购价格还没有出现较大波动。但他对(duì)于后续市(shì)场行情也有所担忧，因为红海地(dì)区的局势紧张也对咖啡生产有影响，据上游供货(huò)商透露，目前(qián)埃塞俄比亚当地运输受到较大影响，供货商暂时(shí)订不到货仓，货物无法按时启航，且输运价格也翻了3倍。

记者了解到，这主要(yào)与(yǔ)红海(hǎi)地区的紧张局势有关，主要国际船公(gōng)司为了避险不再通过红海(hǎi)，只(zhǐ)有少(shǎo)部分中国中(zhōng)小航运公司还在维持运营。

不过朴忠(zhōng)雄表示(shì)，目前埃塞俄比亚咖啡豆的运输周期已经从原来(lái)的20天延长到40天(tiān)，虽然新产季的咖啡豆抵达(dá)国内时间有所延后，但由于国内市场还有(yǒu)较多的(de)囤货，因此埃塞俄比亚咖啡(fēi)豆的市场现货售价并没有上涨，反而有一定程度的下跌(diē)。

上海啡越投资管理有限公司董事长王振东(dōng)告诉第一财经记者(zhě)，目前全球咖(kā)啡需(xū)求(qiú)基本(běn)稳定，而(ér)且(qiě)期货涨价传导到现货市场也需要一个过程，况且大企业采购咖啡豆也会采取一系列锁定(dìng)价格(gé)等措施，因此短期对(duì)现(xiàn)货市场的影响有限。

受访贸易(yì)商表示(shì)，目前咖啡豆价格上涨对市场的整体影响还(hái)不明显，一(yī)部(bù)分下游客(kè)户手中还有库存，未必会再价格高点买入，长期情况仍待观察。

低价咖啡内卷难停

咖啡豆期(qī)货价格(gé)的高位运行(xíng)，也让国内消费者担忧是否会影响(xiǎng)到国内新一轮咖啡价格大战(zhàn)。

2023年5月，库迪咖啡推出天天9.9元(yuán)活动，瑞(ruì)幸咖啡随即跟进，借万店开业(yè)为(wèi)由头(tóu)，瑞幸在2023年6月份开启了新一轮9.9元每周咖啡回馈活动，导致其他咖(kā)啡品(pǐn)牌也同步跟进，一时间各(gè)种8.8元、9.9元2杯等优惠政策不断涌现，这也引(yǐn)发了新一轮咖啡低价内卷。

虽然低价竞争加速了国内咖啡消费市场的(de)新一轮(lún)扩(kuò)容(róng)，但也让(ràng)咖啡(fēi)品牌背(bèi)负着更沉重的经营压(yā)力互动平台误导性陈述！暴涨200%牛股收警示函。2023年第四季度(dù)，瑞幸(xìng)咖啡(fēi)的美(měi)国会计准则（GAAP）营业利润为2.1亿元人民(mín)币(bì)，营业利润率为3%，这一(yī)数据低于上年同期(qī)的3.1亿和8.5%。在同期业绩会上，瑞幸咖啡(fēi)管理层称利润增速回落主要是受到季节性、万店同庆优惠活(huó)动以及激烈的行业竞争等因素影响，但符合预(yù)期。

今(jīn)年2月以(yǐ)来，这一轮咖(kā)啡价格内卷有所降温，瑞幸(xìng)咖(kā)啡主动(dòng)缩减了每(měi)周9.9元覆盖的(de)产品范围，一(yī)度引发网友(yǒu)热议，但市场仍在相持阶段。

不(bù)过在王振东看来，就算咖啡(fēi)豆现(xiàn)货价格未来出现(xiàn)明显上(shàng)涨，这场咖啡内卷也(yě)很难暂停，一方面咖啡豆虽然是主要原材料之一，但在咖啡每杯总成(chéng)本中占比并不高(gāo)；另一方面(miàn)，国(guó)内牛(niú)奶等原材料价格仍处于低位，也拉低了咖(kā)啡的(de)每杯(bēi)总成本。

值得注意的是，9.9元的价格在国际上(shàng)也属于“相当便宜”的水平。国金证券研报显示，一般性价(jià)比咖(kā)啡品牌属于(yú)中端咖啡，国际上主流价格带在10元到20元/杯，在巴西、越南这样的咖啡豆原产地，性价比咖啡品牌最低价(jià)格约为13元人民(mín)币(bì)/杯左(zuǒ)右。

在业内看(kàn)来，之所以咖啡(fēi)行业会(huì)再出现(xiàn)新一(yī)轮价格战，在某种程(chéng)度上也说明国内咖啡消费力和消费习惯(guàn)的不足，品牌间既有增量市场的竞争，也是存量市场的争夺。

广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬(péng)告诉第一财经记者，初期库迪为了争夺(duó)市(shì)场掀起(qǐ)了新一轮咖啡低价内(nèi)卷，如(rú)今这场内卷已经很(hěn)难停止，除非有(yǒu)主要参与品牌停止促销或难以坚持下(xià)去，或(huò)许才会停歇。

咖啡期货价格虽然近期冲高回落，但对市场的影响(xiǎng)正(zhèng)在向(xiàng)下游传导。

第一财经记者了解到(dào)，受到减产和资本炒作的影响，咖啡生豆价格正(zhèng)在被推高。不过在业(yè)内看来，咖啡豆价格的(de)上涨对现磨咖啡单杯成本影响有限，叠加牛奶等原材料价格处(chù)于低位，国内已经持续了一整年的9.9元咖啡低(dī)价大(dà)战，仍难停火。

进口咖啡豆涨价

4月24日记者(zhě)看到，有着咖啡行业价(jià)格(gé)风向标之称的美(měi)国C型咖啡期货(KC.NYB)价格已经连(lián)续第三天回落(luò)，收(shōu)于221.75美分/磅，不过这一价格(gé)水平仍(réng)属(shǔ)于高位运行。

从2023年10月开始，美国C型咖啡期货报价就在不断上涨，特别(bié)是2024年4月份以来，价格一度达到245.4美(měi)分/磅(bàng)，这一价格(gé)也接近(jìn)了2022年2月的前期高点(260.45美分/磅)，虽然近日咖啡期货(huò)价格持续回(huí)调，但(dàn)依然(rán)相比于2023年10月的报价(143.7美分/磅)上涨了近6成。

国(guó)际(jì)咖啡组织2024年(nián)3月咖啡市(shì)场(chǎng)报告显示，ICO综合指标价格(I-CIP)在3月份的平均价格为186.4美分/磅，较2024年2月上涨(zhǎng)2.4%。罗布(bù)斯塔咖啡(fēi)价(jià)格已经达到了自1994年11月(yuè)以来的最(zuì)高水平，平均价格达到了169.43美分/磅。

咖(kā)啡期货价格的上(shàng)涨(zhǎng)，与全球咖啡生产和消费趋势的变化有关。2021年的霜冻、高(gāo)温(wēn)等灾害性天(tiān)气让主要咖啡产国的产量还在恢复，2022到2023年度由于多个产(chǎn)国又因干(gàn)旱等(děng)气(qì)候原因，导致(zhì)产量下降，也使全球咖啡市(shì)场面临(lín)供(gōng)应紧张的局面。

从事全球咖啡生豆贸易的上海宝荣咖啡总经理朴忠雄告诉第一财经记者，最近进口咖啡生(shēng)豆的价(jià)格确实(shí)很高，而且(qiě)上涨的速度很快，导致很多中游的烘焙厂商(shāng)都吃不消。特别是在罗布斯塔(tǎ)咖(kā)啡(fēi)豆持续减产的背景(jǐng)下，罗布斯塔的期(qī)货价格持续走(zǒu)高。因此很多欧美买家都转向了中南美洲的阿拉比卡咖啡豆，这也造成(chéng)了阿拉比卡(kǎ)咖啡(fēi)豆(dòu)的售价上(shàng)涨。另外(wài)国际形势以及资本炒(chǎo)作，也在推高咖啡生豆的价格。

有咖啡(fēi)生豆贸易商透露，目前咖啡整体(tǐ)生豆的报价同比都有20%的涨幅，罗布(bù)斯塔咖啡豆价格同(tóng)比涨幅超过3成。

另(lìng)一方面，在2022年初(chū)，美国C型咖啡期货报价曾一(yī)度快速冲高(gāo)至260.45美分/磅，之(zhī)后又在2023年1月跌(diē)至142.05美分/磅，大起大落之下，也让不少贸易商产生了对价格波动的担忧。

朴(pǔ)忠雄表示，很多贸易商(shāng)认(rèn)为咖啡期(qī)货价格较高，没有大批(pī)囤货，担心(xīn)价格(gé)下(xià)跌亏(kuī)本(běn)。但没想(xiǎng)到的是，咖啡期货价(jià)格反(fǎn)而上涨，也导致了一些常规(guī)豆的紧缺。

会(huì)否影响(xiǎng)国内(nèi)零售端

不过咖啡上游的涨价还未传导到国内咖啡零售的终(zhōng)端。

芳野咖啡创始人付琳告诉第一财经记者(zhě)，目前(qián)国内市(shì)场上咖啡生豆采(cǎi)购价格还没有出现较大(dà)波动。但他对于后续市场行情(qíng)也有所担忧，因为红海地区(qū)的局势紧张(zhāng)也对咖啡生产有影(yǐng)响(xiǎng)，据上游供货商透露，目前埃塞(sāi)俄比亚当地(dì)运输受(shòu)到较(jiào)大(dà)影响(xiǎng)，供货商暂时订不(bù)到货仓，货物互动平台误导性陈述！暴涨200%牛股收警示函无法按时启航，且输运(yùn)价格也翻了3倍。

记者了解(jiě)到，这主要与红海(hǎi)地区的紧张局(jú)势有关，主要国(guó)际船公司(sī)为了避险不再通过红海，只(zhǐ)有少部分中国中小航运公司还(hái)在维持运营。

不过朴忠雄表示，目前埃塞俄比亚咖啡豆的运输周期已经从(cóng)原来的(de)20天延长到40天，虽然新产(chǎn)季的咖啡豆抵达国内时间有所延后(hòu)，但由于国内市场(chǎng)还有较多(duō)的囤货，因此埃塞俄(é)比(bǐ)亚咖(kā)啡豆(dòu)的市场现货售价并没有上涨，反而有一定程度的下跌。

上海(hǎi)啡越投资管理有限(xiàn)公司董事长王振东(dōng)告诉第一财(cái)经记者(zhě)，目前全球咖啡需求基(jī)本稳定，而(ér)且期货(huò)涨价传(chuán)导到现货市场也需(xū)要一(yī)个过程，况(kuàng)且大企业采购咖啡豆也会采取一系列锁定价格等措施，因此短期对现货市场的影响有限。

受访贸易商表(biǎo)示，目前咖啡豆价格上涨对市场的(de)整体影响还(hái)不明显，一部分下游客户手(shǒu)中还有库存，未必会再价格(gé)高点买(mǎi)入，长期情况仍待观察(chá)。

低价咖啡内卷难(nán)停

咖啡豆(dòu)期货价格的高位运行，也让(ràng)国内(nèi)消费(fèi)者担忧是(shì)否会影响到国内新一轮咖啡价格大(dà)战。

2023年5月，库迪咖啡推出天天(tiān)9.9元活动，瑞幸咖啡随即跟进，借万店开(kāi)业为由头，瑞幸在(zài)2023年6月(yuè)份开启(qǐ)了新(xīn)一轮9.9元每周咖啡回馈活动，导致其他咖啡品牌也同步跟进，一时间各种8.8元、9.9元2杯等(děng)优惠政策不断(duàn)涌现，这也引(yǐn)发了新一轮咖啡低价内(nèi)卷(juǎn)。

虽然(rán)低价竞(jìng)争加速了国内(nèi)咖啡消费市场的新一轮扩容，但也让咖啡品牌背(bèi)负着更沉重的经营压力。2023年第四季度，瑞幸咖啡的美国会计(jì)准则(GAAP)营业利润为(wèi)2.1亿元人民币，营业利润率为3%，这一数据(jù)低于上年同期的3.1亿(yì)和8.5%。在同期业绩会上，瑞幸咖啡管(guǎn)理层称利(lì)润增速回落主要是受到季节性(xìng)、万店同庆优惠活(huó)动以及(jí)激烈的行业竞(jìng)争等因素影响，但符合预期。

今(jīn)年2月以来，这一轮咖啡价格(gé)内卷有所降温，瑞幸咖啡主动缩减了每周9.9元覆(fù)盖的产品范围，一度(dù)引发网友热议(yì)，但(dàn)市场仍在相持阶段。

不过在王振东看来，就(jiù)算咖(kā)啡(fēi)豆现(xiàn)货价格未来出现(xiàn)明显上涨，这场咖(kā)啡内(nèi)卷(juǎn)也很难暂(zàn)停，一方面咖啡豆虽然是主(zhǔ)要原材料之一，但在咖(kā)啡每杯总成本中占比并(bìng)不高(gāo)；另一(yī)方(fāng)面，国内牛奶等原材料价格仍处于低位，也拉低了咖啡的每杯总成本。

值得注意的是，9.9元的价格(gé)在国际上也属于“相当便宜”的水平。国金(jīn)证券研报显示，一般(bān)性价比咖啡品牌(pái)属于中端咖啡，国际上(shàng)主流价格(gé)带在10元到20元/杯，在巴西、越南这样的咖啡(fēi)豆原产地，性价比咖啡品牌最低价格约为(wèi)13元(yuán)人民币(bì)/杯左右。

在(zài)业内(nèi)看来，之所(suǒ)以(yǐ)咖啡行业会再出现新一轮价(jià)格战，在某种程度上也说(shuō)明国(guó)内(nèi)咖啡消费力和(hé)消费习惯的不足，品牌间既有增量市(shì)场的竞争，也(yě)是存量(liàng)市场的争夺。

广东省食品安(ān)全(quán)保障促进会副会长朱丹蓬告诉第一财经(jīng)记者(zhě)，初期库迪为了(le)争夺市场掀起了新一轮咖啡低价内卷，如今这场内卷已经很难停止，除(chú)非(fēi)有主(zhǔ)要参与品牌停止促销或难以坚持下(xià)去，或许才(cái)会停歇(xiē)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群互动平台误导性陈述！暴涨200%牛股收警示函