中国中免一季度净利润23.06亿元 同比增长0.25%

4月(yuè)23日晚间，免税龙头(tóu)中国中免(601888)发布了2024年一季报。财报显示，2024年第一季度(dù)，公司实现营业(yè)收入188.07亿元，同(tóng)比下降9.45%；归母净利润(rùn)23.06亿元，同比增长(zhǎng)0.25%；扣(kòu)非(fēi)净利润为22.99亿(yì)元，同比增长0.15%；基本每股(gǔ)收益1.11元。

实际上(shàng)，此前的4月9日，中国中(zhōng)免(miǎn)就曾发布(bù)了一季度(dù)业绩(jì)快(kuài)报(bào)。中国(guó)中免彼时表示，报告期内，随着出(chū)入境免税业务的进一步恢复，公司线下业务占比(bǐ)不断(duàn)回升，商品销售结构(gòu)持续优化。

中国中免主要从事以免税为主(zhǔ)的(de)旅游零售业务，包括烟酒、香化(huà)、精品、服饰、电子产品(pǐn)等免税商(shāng)品的批发(fā)、零售等业(yè)务。作为中(zhōng)国免税行业代表企业，中国中免在海南省拥(yōng)有6家离(lí)岛免税
店，包(bāo)括目前全球第一大和 第二大的免(miǎn)税商业综合体——海口国际免税城和三亚(yà)国际免税城。

2023年，该公(gōng)司实现营业收入675.40亿元，同比增长24.08%；实现利润总额86.46亿元(yuán)，同比增长13.50%；实现归母(mǔ)净利润67.14亿(yì)元，同比增长(zhǎng)33.46%。中(zhōng)国中免称，营业收入变动的主要(yào)原因(yīn)是报告(gào)期内受益于国内旅游市场逐步恢复向(xiàng)好，带动销售收入(rù)尤其是线下销售持续增长。

从行业角度看，目前，海南(nán)离岛免税经营主体共6家，离岛免税店
12家。中(zhōng)国(guó)中免在年报中表示，在经(jīng)历2022年的市场遇(yù)冷后，2023年(nián)离岛免税市
场(chǎng)持续(xù)复苏，全年离岛免税(shuì)店销售(shòu)额已恢复至2021年九成以上的水(shuǐ)平。

2023年，中国中(zhōng)免也在稳(wěn)步拓展渠(qú)道(dào)资(zī)源。口岸(àn)渠道方面，公司与首(shǒu)都机场、上海机场签署补充协议(yì)，有利于进一步提(tí)高(gāo)机场免税(shuì)业务市(shì)场(chǎng)竞争力；公司成功中(zhōng)标天津滨海国际机场进出境(jìn传媒行业资金流入榜：世纪华通等6股净流入资金超5000万元g)免税店项目以及大连(lián)周水子(zi)国际机(jī)场、云南天保口(kǒu)岸、云(yún)南瑞丽口岸、云南(nán)畹町口岸等(děng)出境免税店项(xiàng)目经营权，并(bìng)获得成 都双流国际机场、上海浦东国际(jì)机场(chǎng)、上海虹桥(qiáo)国际机(jī)场、哈尔滨太(tài)平国际(jì)机场、广州南站等有税项目经营权，进一步巩固了公司在(zài)国内大中型机场及口岸(àn)的渠道优(yōu)势(shì)。

海(hǎi)外渠道方面 ，公司有序推进海外项目拓展及免税(shuì)经营权投标工作(zuò传媒行业资金流入榜：世纪华通等6股净流入资金超5000万元)，成功获取柬埔寨暹粒吴哥国际机场免税店经营权(quán)并(bìng)实(shí)现开业，中标新加(jiā)坡樟宜机场麒麟精品店经营(yíng)权，实现“爱达•魔都号”“地中海(hǎi)号”邮轮免(miǎn)税店开业。

2023年财报和2024年一季度业(yè)绩快报发布后(hòu)，不少(shǎo)券(quàn)商发布研报(bào)，表示看好中国(guó)中(zhōng)免未来发展。

民生证券(quàn)认为(wèi)，公(gōng)司发布2024年一季度业绩快报，超市场预期(qī)，相关业绩变动(dòng)或与所(suǒ)得(dé)税率变(biàn)化有 关。新租金协议有望降低(dī)公(gōng)司机(jī)场租金费用，出入境客流修(xiū)复(fù)有(yǒu)望带(dài)动口岸免税收入(rù)，增收降费下公司口岸免税业务后(hòu)续(xù)将(jiāng)贡献业绩弹性；市内免税政策有望加速推出
，贡献潜在增量。此外(wài)，公司实控人为国务(wù)院国资委隶属(shǔ)央企(qǐ)，长期看公司未来市值表现将和企业负责人考核挂钩，经营效(xiào)益(yì)有(yǒu)望提升。

华泰证券 认为(wèi)，2023年海南(nán)区 域新增177个国(guó)内外(wài)知名品牌(pái)，对标(biāo)一线品牌(pái)运营(yíng)及服务标准(zhǔn)开展(zhǎn)“S店”项目，14家“S店”试点店铺全年销售额同比增长65%。同时，公司稳步有序(xù)推进重点项目。截至2024年3月，海棠湾一期2号地商业部分已开业运营，酒店部分推进地上结(jié)构施工；海棠湾三期(qī)完成建筑方案 设计；海(hǎi)口国际免税城(chéng)地块1-3建设有序(xù)推进。2024年(nián)整体中高端(duān)消费温和(hé)复苏，离(lí)岛免税销售收入受高基数影响同比或有所承压(yā)，机场线下渠道经营修(xiū)复趋势有望持续向上。

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