上海财大发布一季度宏观经济数据分析报告服务业维持较高增速支撑经济回升向好

近日，上海财经大学召开2024年一季度宏观经济数据(jù)分析研讨会，发布了专题报告，并围绕宏观经济形势进行专(zhuān)项研讨。

《上海财经大学(xué)2024年第(dì)一季度宏观(guān)经济数(shù)据分(fēn)析报告》从(cóng)中国经济(jì)运(yùn)行的主(zhǔ)要特征及消费、投资、外贸(mào)、价格、金融等方面进行了系统分析，并(bìng)提出了(le)针对性建议。总体而言，一季(jì)度经济增长取得较好结果，主要(yào)源于工业生(shēng)产活动加快带动第二产(chǎn)业增长持续改善，以及第(dì)三产业服务(wù)业维持较高增速增(zēng)长支撑经济回(huí)升向好。

从(cóng)各个维度来看，消费增速回落，服务消费增长(zhǎng)较快；固定资产投(tóu)资增速继续提升，制造业投资进一步(bù)加快；货物贸易稳中向好，服务贸易增速持续回升；CPI同(tóng)比增速转正(zhèng)，PPI增速低位徘(pái)徊；金融数(shù)据整体表现偏弱，信贷需求有待提(tí)振。

上(shàng)海财经大学宏观团队成(chéng)员、经济学(xué)院副教授李双建(jiàn)对一季度全国消费(fèi)、投资(zī)、金融数据(jù)进(jìn)行点评。他认为，数据(jù)说(shuō)明(míng)当(dāng)前整体经(jīng)济延(yán)续温和修复态势，全(quán)年经(jīng)济目标(biāo)有望顺利达成(chéng)。具体来看，消费需求相对低迷，消费增速回落(luò)主要(yào)源于(yú)居民收入不佳，消费类(lèi)型中商品零售和餐(cān)饮消费增(zēng)速(sù)回落导致整体消费增速放缓，但(dàn)网上消(xiāo)费依然表(biǎo)现强劲。固定资产投资增速继续提升，但民间投资(zī)整体偏弱，“不敢投”“不愿投”现象依然突出，且在三大投资领域中呈现(xiàn)出“制(zhì)造业引领回升、基建(jiàn)支撑平(píng)稳、地产(chǎn)拖累加剧”的分(fēn)化特征。货币供应(yīng)和社会融资双双降温，居民和企业(yè)信贷需(xū)求均偏弱。

针对一季度(dù)全国贸易数据，上海财经大(dà)学宏观团队成(chéng)员、经济学院讲师赵琳(lín)分析，内(nèi)外部需求仍然(rán)处于较低水(shuǐ)平。外部较高的利率(lǜ)水平和贸易保(bǎo)护等(děng)因素均显著抑制外部需求，出口增长空间被压缩。进口需求方(fāng)面，国内生产需求(qiú)仍处(chù)于较低水(shuǐ)平，经济活动景气度不高，收入制约消费增速。与此(cǐ)同时(shí)，作为国民支柱行业的房地产业也处于下行周期并面临较多困难，这都(dōu)极大制(zhì)约了国内需求。赵琳预(yù)计，2024年全年进出口增速将继续(xù)呈现微弱正增长态势。

与会嘉宾还围绕第一季度(dù)经济运行(xíng)情况、全年经济增长目标(biāo)、外贸形势等进行交流。申银万国期货研究所(suǒ)所长薛鹤翔立足于商品期货(huò)市场(chǎng)，从海外经济形(xíng)势、国内经济形势、大类资(zī)产价格走势、商品总量与(yǔ)结(jié)构(gòu)等方面分析一季度宏观经济形势发(fā)展。他表示，国际层面，由于美国通(tōng)货膨胀(zhàng)依旧偏高，市(shì)场对美(měi)联(lián)储降息预期减弱；国内层面(miàn)，地产行业与宏观经济之间逻辑发生转(zhuǎn)变，“总体上，中国(guó)一季度5.3%的GDP增速符(fú)合预期，未(wèi)来政策或可适度关注名义GDP增速和通胀水平，实现总体(tǐ)价格水平温和上升有(yǒu)利于经济复苏和微观主体景气(qì)改善”。

中信建投(tóu)证券周期组组长、房地产行业首席分析师竺劲则(zé)以中国房(fáng)地产市场为研究对象，详细分析了当(dāng)前中国(guó)房地产现状和未来走向(xiàng)。在他看来，经历了三轮房(fáng)地(dì)产周期后，房(fáng)地产供求(qiú)关(guān)系发生了(le)重(zhòng)大变化。房地产销(xiāo)售在2021年达到顶峰后由正(zhèng)转负，过去货币化(huà)棚改带来的正面影响正逐渐消退。

在竺劲看(kàn)来，中国房地(dì)产旧发展模式存在重需求(qiú)管理而轻供给调节(jié)、重短期调控而轻建立长效机制(zhì)等诸多弊(bì)病，同时，在货币金融、土(tǔ)地、税收、住房保障等方面也存在诸(zhū)多不足。建(jiàn)议未来房地产新(xīn)发展模式的政策规划应(yīng)充分考虑上(shàng)述(shù)因素，如积(jī)极防范风险，稳定信贷制(zhì)度；供地更多向保障性住房倾斜，价格上商品房(fáng)定价更为(wèi)灵活，形成多渠道土地供应；积极稳妥(tuǒ)推进房产税(shuì)立法(fǎ)，打(dǎ)击投机行为；发展保(bǎo)障房，完善预售(shòu)制度，畅通二手房交易，逐步(bù)向租售同权过渡。

近日(rì)，上海(hǎi)财经大学召开2024年一季度宏观经济数据分析(xī)研讨会，发布了专题报告，并围(wéi)绕宏观经济形势进行专(zhuān)项研讨。

《上海财经大学2024年(nián)第一季(jì)度(dù)宏观经济数据分析报告》从中国经济运行的主要特征及消费、投资、外贸、价(jià)格、金融等方面进行(xíng)了系统分析，并提出了(le)针对性建议。总体(tǐ)而言，一季(jì)度经济增长(zhǎng)取得较好结(jié)果(guǒ)，主要源于(yú)工业生产活动加快带动第二产业增长持续改善，以及第(dì)三(sān)产业服务业维持较高增速增长支撑经济回升向好。

从(cóng)各个维度来看，消费增速回落，服务消(xiāo)费增长较快；固定资产投资增速(sù)继续提升，制造业投资进一步加快；货物贸易稳中(zhōng)向好，服务贸易增速持续回(huí)升；CPI同比增速转正，PPI增速低位(wèi)徘(pái)徊；金(jīn)融(róng)数据整(zhěng)体表现偏(piān)弱(ruò)，信贷需求有待(dài)提振。

上海财(cái)经大学宏观团(tuán)队成员、经济学院(yuàn)副教授李双建对一季度全国消费、投资、金融数据进行点评。他认为，数据说明当前整体经济延(yán)续温和(hé)修(xiū)复(fù)态(tài)势，全年(nián)经济目标有望顺利达成。具体来看，消费需求相对(duì)低迷(mí)，消费增速回落(luò)主要源于(yú)居民收入不佳，消费类型(xíng)中商品零售和餐饮消费增速回落导(dǎo)致整体(tǐ)消(xiāo)费增速放缓，但网上(shàng)消费依然表现(xiàn)强劲。固定资产投资增速继续提升，但民间投资整体偏弱，“不敢投”“不愿投”现(xiàn)象依然突出，且在三大投资领域中呈(chéng)现出“制造业引(yǐn)领(lǐng)回升、基建支撑平稳、地产拖累加剧”的分化特征。货币供应和社会融资双双降温，居民和企业信贷需求均偏(piān)弱。

针对一季度全国贸易数据，上海财经大(dà)学宏观团队(duì)成员、经济学院(yuàn)讲师(shī)赵琳分析，内外(wài)部需求仍然处于较低水平。外部较高(gāo)的利率水平和贸易保护等因素均显著抑制外部需求，出口增长空间被压缩(suō)。进口需求(qiú)方面(miàn)，国内生产需求仍处(chù)于较低水平，经济活(huó)动景气度不高，收入制约消费增速。与此同时，作为国(guó)民支柱行业的房地产业也处于下(xià)行周期并(bìng)面临较多振德医疗公布2023年度分配预案拟10派5元困难，这都极大制约了国(guó)内需求。赵琳预计，2024年全(quán)年进出口增速将继续(xù)呈现微(wēi)弱正增长态势(shì)。

与会嘉宾还围绕(rào)第一季度经济运行情况(kuàng)、全年经济增长目标(biāo)、外(wài)贸形势等进行交(jiāo)流。申银万国期(qī)货研究所所(suǒ)长(zhǎng)薛鹤翔立足于(yú)商品期货市场，从海外经济形势、国内经济形势、大类资(zī)产价格走(zǒu)势、商品总量与结(jié)构(gòu)等方面振德医疗公布2023年度分配预案拟10派5元分析一季度宏观经济形势发展。他表示，国际层面，由于美国通货膨胀依旧偏高，市场对美联(lián)储降息预(yù)期减弱；国内层面，地产(chǎn)行业(yè)与宏观经济之间逻辑发(fā)生转(zhuǎn)变，“总(zǒng)体上，中国(guó)一季度(dù)5.3%的GDP增速符合(hé)预期，未(wèi)来政策或可适度关注(zhù)名义GDP增速(sù)和通胀水平，实现总(zǒng)体价格水平温和上升有利于经济复苏和微观主体景气改善”。

中信建投(tóu)证券周期组组长、房地产行业首(shǒu)席分析师竺劲则以中(zhōng)国房(fáng)地产(chǎn)市场(chǎng)为研(yán)究对象，详细分析了当前中(zhōng)国房(fáng)地产现(xiàn)状和未来走向。在他看来，经(jīng)历了三轮(lún)房地产周期后，房地产(chǎn)供求关系发生(shēng)了重大(dà)变化。房地产销售在2021年达到顶峰后(hòu)由(yóu)正转负，过去货币(bì)化(huà)棚改带来(lái)的正面影响正逐渐消退。

在竺(zhú)劲看来，中(zhōng)国房地产旧(jiù)发展模式(shì)存在重需求管理(lǐ)而轻供给调(diào)节、重短期调控而轻建立(lì)长效机制(zhì)等诸多弊病(bìng)，同时，在货币金融、土地、税收、住房保障等方面也(yě)存在诸多不(bù)足。建议未(wèi)来房地(dì)产新发展模式的(de)政策规划(huà)应充分考虑上述因素，如积极防范(fàn)风险，稳定信贷制度(dù)；供地更(gèng)多向保障性住房倾斜，价(jià)格上商品房定价更为(wèi)灵活，形成多渠道土地供应；积极稳妥推进(jìn)房产税立法，打击投机行为；发展保障房，完善预售制度(dù)，畅通二手房(fáng)交易(yì)，逐步向(xiàng)租售同权过(guò)渡。

校对：高源(yuán)

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