分(fēn)析(xī)人(rén)士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的(de)产品体系(xì)结构布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基(jī)金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员(yuán)及系统配(pèi)置(zhì)、投资(zī)比例、交易行为(wèi)、规模控制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多(duō)方面(miàn)对重要货币市场基金的基金管理人(rén)提出了更为严格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分追求高(gāo)收益的投(tóu)资(zī)者造成一定影响(xiǎng)。此外(wài)，预(yù)计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量(li冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢àng)上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布(bù)局(jú)、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场基金(jīn)是(shì)指(zhǐ)因基金资产规模较大(dà)或者投资(zī)者人(rén)数较多、与其他金融机构或者金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)关联性较强(qiáng)，如发生(shēng)重(zhòng)大风险，可能对(duì)资本市场和金融体系产生重大不(bù)利影响的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市(shì)场基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作(zuò)日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资(zī)产净值连续(xù)20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重要货币市场基金特征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季(jì)度末(mò)，市场上共有(yǒu)天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘(hóng)余(yú)额宝(bǎo)货币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额(é)宝货(huò)币持有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投(tóu)资者(zhě)数量大(dà)于5000万个的(de)货币市场基金，监管要求更加(jiā)严格，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这(zhè)将促使基(jī)金公司更加注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承(chéng)，都是(shì)为了提升资(zī)管机构的风(fē冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢ng)险管理(lǐ)能(néng)力，实(shí)现(xiàn)风险分散化，防(fáng)止风险过度集中(zhōng)、对金融(róng)安全产生不利影响(xiǎng)。在(zài)提升风控水平(píng)的前提下，引导高收益产品打破(pò)刚(gāng)兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至(zhì)与(yǔ)其(qí)风险相匹配的合(hé)理水平。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回(huí)归本(běn)源的主动类资(zī)管(guǎn)产品迎来发展良机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确(què)了重要货币市场基金的附加监管要求，指出基(jī)金(jīn)管理人应当遵(zūn)循长期稳健的经(jīng)营和投资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危(wēi)机(jī)应(yīng)对(duì)等方(fāng)面的能力水平与(yǔ)重要货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核方面，基金管理人的高级(jí)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)员(yuán)、基金经理等(děng)相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直(zhí)接(jiē)或者(zhě)间接(jiē)与重要(yào)货币市场基(jī)金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的投资运(yùn)作指标方面，也(yě)需要满足(zú)多(duō)项要求。例如(rú)，持有一家(jiā)公司发行的(de)证(zhèng)券(quàn)市值不(bù)得超过基金资产净值的(de)5％；投(tóu)资于具(jù)有基金(jīn)托管(guǎn)人资格的同一商业银行(xíng)发行(xíng)的金(jīn)融(róng)工(gōng)具占基金(jīn)资产净(jìng)值的比例不(bù)得超过(guò)15％；主动投(tóu)资于流动性受限资产的规模合计不(bù)得超过基金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期(qī)限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投资组合的(de)杠杆比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出，审慎(shèn)确认大额(é)申购申请(qǐng)，避(bì)免(miǎn)出(chū)现接受(shòu)单一投资者申购申请后导致其持有份额(é)超(chāo)过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从重(zhòng)要(yào)货币市场基金的管理费(fèi)、托管费中计提的风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》是金(jīn)融防风险的重要(yào)举措(cuò)。部分(fēn)货(huò)币市场基(jī)金规模较(jiào)大、投资者数量较(jiào)多(duō)，具有“牵一(yī)发而动全(quán)身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事(shì)件时(shí)，可能会对(duì)金融(róng)市(shì)场的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无(wú)论是从考核(hé)机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动性(xìng)风险(xiǎn)的(de)能力将进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年(nián)部分货币市场基金类似的流(liú)动性风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的风(fēng)险防(fáng)控和监督管理(lǐ)机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当(dāng)综合评估重要(yào)货币市场基金各类风险(xiǎn)的(de)成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定(dìng)合理有(yǒu)效的(de)风(fēng)险应对预案(àn)。风险应(yīng)对预(yù)案(àn)应当(dāng)报中国证监会备案，中国证监会对风险应(yīng)对预案的有(yǒu)效性、合理(lǐ)性(xìng)、可行(xíng)性等进(jìn)行评(píng)估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场基金发(fā)生重大风(fēng)险的，由(yóu)中国(guó)证监会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置小组，督(dū)促基金管理人及相关市场主体依据风(fēng)险应对预案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定》的实施对(duì)于(yú)投(tóu)资者有什么影响？

　　有业(yè)内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的(de)风险管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部(bù)分(fēn)投资者(zhě)造(zào)成一定影响，例如(rú)可能会对一些(xiē)追求高(gāo)收益的(de)投资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些货(huò)币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择(zé)合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风(fēng)险偏好的投资者。相对于其他资(zī)管产品，货币市(shì)场基金具有着投(tóu)资(zī)者数量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好较低(dī)的特点。部分规(guī)模较(jiào)大(dà)的货(huò)币规模基金(jīn)如出现风险事件，或将对社会(huì)稳(wěn)定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提(tí)升了重(zhòng)要货币市(shì)场基金的资(zī)产安全要求(qiú)，有利于保护投资者利(lì)益(yì)。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安(ān)全(quán)化程度将(jiāng)有提(tí)升，未来是否在公布的重点货币基金名录(lù)内，可能(néng)是投资者选(xuǎn)择考量的潜(qián)在背书(shū)因(yīn)素之一。预(yù)计全市(shì)场货(huò)币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

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