周一的股市(shì)震(zhèn)荡翻红，上周(zhōu)股(gǔ)市下(xià)跌期间净买(mǎi)入的“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金(jīn)借道股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）单(dān)日(rì)净买入39.5亿元(yuán)；而上周5个交易(y长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名ì)日(rì)市(shì)场总(zǒng)体下跌期间，资金更(gèng)是(shì)净买(mǎi)入220亿元，股票(piào)ETF“越跌越买”的理性操作模式，在(zài)股市大(dà)幅(fú)下挫的时刻再度(dù)显现。

　　从(cóng)资(zī)金流向结(jié)构看，上证50、沪(hù)深300ETF等(děng)受到资(zī)金净流入，“中特估”长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)被资金看好，而高位(wèi)回调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸(xī)引资金追逐；净流长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名出方面，创(chuàng)业板(bǎn)、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力(lì)ETF等短期净流出(chū)，资金出现短期避险(xiǎn)，但(dàn)鉴于多数标的(de)估值(zhí)仍在低位，多家(jiā)机(jī)构仍看好长期配置价(jià)值。

　　净流入资金(jīn)近(jìn)40亿元

　　科创(chuàng)50、上证50净流入资金居前

　　上(shàng)周五(wǔ)股市大跌，当日股票ETF总(zǒng)份额增(zēng)长32.58亿(yì)份，以区间成交均价(jià)测算，当日净(jìng)流入资金39.5亿元(yuán)；拉长时间到上周(zhōu)5个交易日(rì)，5天股市调整期间，资(zī)金更(gèng)是净买入220亿元，展现了资金逆(nì)市布局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至上周五(wǔ)，科(kē)创50ETF、上(shàng)证(zhèng)50ETF净流(liú)入资金居(jū)前，都超过11亿元。宽基(jī)指(zhǐ)数中，华泰柏瑞(ruì)、易方达和嘉实基(jī)金旗(qí)下沪深300ETF，富国(guó)上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)ETF等产(chǎn)品，净(jìng)流入资金(jīn)也(yě)位居前列。

　　而(ér)从5月(yuè)15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收(shōu)红，上证50指数涨(zhǎng)幅(fú)还超过1.7％，上周大(dà)跌期间的(de)“抄底(dǐ)资金”，皆(jiē)斩获了不(bù)错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期(qī)震荡下(xià)行(xíng)的半导体ETF成为资金净(jìng)买(mǎi)入的榜首，单日净买入金额接(jiē)近5亿(yì)元(yuán)，目前(qián)仍(réng)处于(yú)估(gū)值低位的医疗ETF、中概(gài)互联(lián)ETF等产(chǎn)品也位(wèi)居净(jìng)流(liú)入(rù)资金(jīn)前列，而(ér)在近日遭遇高(gāo)位(wèi)回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目(mù)前游戏ETF今(jīn)年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑(jí)，在游(yóu)戏板(长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名bǎn)块行情(qíng)冲顶、收益翻倍后，仍然有资金(jīn)逆市净(jìng)买入。

　　谈及资金的上述流向(xiàng)情况(kuàng)，一位公募股票权益基金经理(lǐ)表示，预计(jì)复苏(sū)仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但(dàn)耐用品(pǐn)复苏(sū)的空(kōng)间(jiān)受(shòu)限、出口下(xià)行(xíng)及(jí)地产(chǎn)销售恢复疲软将驱动市场(chǎng)展现出更多结(jié)构性(xìng)机会。不过，在短期(qī)市场炒作热度回落，波动率偏高(gāo)的情况下(xià)，资金(jīn)可(kě)能更青睐用大(dà)盘宽(kuān)基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取整个市场的平均(jūn)回(huí)报。

　　而在行业方面，沪(hù)上一家公募机(jī)构分析，由于近(jìn)日(rì)以游戏为代表(biǎo)的TMT板块有所调整，主因是(shì)前期炒作有逐步(bù)退潮(cháo)趋势，中期在(zài)市(shì)场炒作热度有所回落。但从长期看，资(zī)金还会长期关注数字(zì)化对(duì)生产力的(de)提升，因此(cǐ)，包括计算机(jī)、互联(lián)网(wǎng)和传媒等调整下来的行(xíng)业，可能会继续受(shòu)到了资金的关注。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深300等(děng)权重指数ETF受(shòu)到资金青(qīng)睐(lài)，可能与(yǔ)看好“中(zhōng)特估”长期投资(zī)价值(zhí)有关。

　　民(mín)生加银基金表示，伴随大金(jīn)融、大基建等权(quán)重股高位调(diào)整，上周沪指下跌(diē)。前期部分板块短期上冲较(jiào)快，导(dǎo)致(zhì)博弈资(zī)金出现(xiàn)分歧，随着建筑、银行(xíng)、石化等PB逐(zhú)步修复，权重板块内部出(chū)现分化，获(huò)利兑现需求叠加经济数据不及预期(qī)，权重板块回调带动大(dà)盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民生加银基金认为，从长(zhǎng)远看，“中特估”或有(yǒu)望引领低估值央企的价值重估，有基本面支撑的(de)低估值央企(qǐ)或有望受益(yì)。

　　博时基金权益投资(zī)一部基金经理吴鹏也认为，“中特估(gū)”投资(zī)的(de)部分底(dǐ)层逻辑(jí)仍旧是过(guò)去的A股(gǔ)市场(chǎng)对部分(fēn)传统行业国央企的严重低配(pèi)和低(dī)估。而在(zài)这种大幅(fú)低(dī)估和低配背景下，部分企业因为自身(shēn)经营改善、高股息水平等(děng)特征，使得其估值修复成为了可(kě)能。虽然经过前期反弹，大(dà)金融整体估值仍旧处于(yú)低(dī)位，由于情绪和(hé)资金(jīn)仍旧是主导，短(duǎn)期(qī)表(biǎo)现(xiàn)存在剧(jù)烈波(bō)动可能；从(cóng)中期看，整体大金融(róng)当前估值仍旧处于(yú)中低(dī)水平，部分个股尤其是(shì)基本面(miàn)明显改(gǎi)善的个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建(jiàn)、非(fēi)银、电力(lì)ETF净流(liú)出(chū)

　　估值水平仍具吸引(yǐn)力

　　在上周下跌(diē)的A股市场中，股票ETF整体(tǐ)呈现“越(yuè)跌越买”趋势，净流入资金超出净流出资金。但也有部分(fēn)短期涨幅偏(piān)高、短期(qī)行情板(bǎn)块，以(yǐ)及部分(fēn)海(hǎi)外指数遭(zāo)遇资金的净卖出。

　　从资金净(jìng)流出榜(bǎng)单看，今年涨幅(fú)超(chāo)20％的基(jī)建50ETF单(dān)日净流出4.76亿元(yuán)，为单日之最。另外，证(zhèng)券(quàn)保(bǎo)险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多(duō)只产品，单日净流(liú)出资(zī)金也超过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中(zhōng)，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流(liú)出现象(xiàng)，华夏、南方、富国旗(qí)下中证(zhèng)1000ETF产品，也(yě)在单日(rì)出现净(jìng)流出(chū)，而(ér)今年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在(zài)股市调整中迎来“获利(lì)了结(jié)”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家(jiā)公募机构评价(jià)，基建板块(kuài)受益于“一带一路”板块前(qián)期涨幅较大，有(yǒu)调整(zhěng)要求，可(kě)能会受到获(huò)利盘的短期卖出。不过，从长期(qī)看，经济复苏趋势确立(lì)后，“顺周(zhōu)期”板块的整体机会值(zhí)得关注。

　　民(mín)生加银基(jī)金评价净流出的证(zhèng)券保险(xiǎn)板块称，一季报陆续披露，非(fēi)银(yín)金融业(yè)绩超预期，证券板块市场交投(tóu)活(huó)跃度较一季度显著改善(shàn)，差异化最(zuì)低结算(suàn)备付金缴纳比例机制引入，证券公司保证金比(bǐ)例下调，经济温和复苏(sū)下行业景气度有望持续修复。保(bǎo)险板块一季(jì)报净利润超预期，部分险(xiǎn)企(qǐ)凭借储蓄险的产品(pǐn)力实现了一定的增(zēng)长(zhǎng)，负债端(duān)V型反转趋(qū)势较明显，资产端或(huò)有望维持较高增(zēng)速(sù)。

　　而针对电(diàn)力板(bǎn)块(kuài)，民生加银基金认为，2023年宏观经济运行总体回升有望将促进电力消费需求增(zēng)长。受上(shàng)年同(tóng)期低基数等(děng)因素影(yǐng)响，预计今年(nián)二(èr)季度(dù)电力消费增速将有望回(huí)升。在(zài)电(diàn)力市场化改革的持续(xù)推进下，电(diàn)价趋(qū)势有望稳中(zhōng)小幅上涨(zhǎng)，电力现货(huò)市场和(hé)辅助(zhù)服(fú)务(wù)市场机(jī)制(zhì)有(yǒu)望(wàng)持续推广，容量补(bǔ)偿电价(jià)等机制或有望出台。

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