财(cái)联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财联社(shè)记(jì)者从业内获悉(xī)，近期监(jiān)管部门正陆续召集相关保险(xiǎn)公司(sī)开会，主要(yào)内容是进行窗口指导，要求寿险公(gōng)司调整(zhěng)新开发产品的定价利率，控制利差损，要(yào)求新开发(fā)产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是(shì)市场有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开(kāi)发产品(pǐn)定价利率或(huò)从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日(rì)监管部门陆续召集了(le)多家寿险公(gōng)司开会，以(yǐ)窗口指导的名义，要求公司调整产品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企(qǐ)新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主(zhǔ)要思路是市场有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主体(tǐ)调节在(zài)先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是(shì)不久前监管召集险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降(jiàng)低负(fù)债成(chéng)本，加(jiā)强行业负(fù)债质(zhì)量管理，银保监会(huì)人身险部组织保险行业(y关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗è)协会以及多家保险公司开展(zhǎn)调研。将重点(diǎn)调研普通险预(yù)定利(关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗lì)率分布、分红险预定利(lì)率和分红水平等公(gōng)司负债成本情况(kuàng)，以(yǐ)及(jí)降(jiàng)低(dī)责任准备(bèi)金评估(gū)利率对公(gōng)司和(hé)行业的影(yǐng)响，包括对新产品定价、存量业(yè)务退保、销售行为、市场竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随后据报(bào)道(dào)，监管在北京、南京、武汉三(sān)地召(zhào)开座谈(tán)会。其中，北京参会的保(bǎo)险公司包括中(zhōng)国人寿(shòu)、新华人(rén)寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会(huì)的保险(xiǎn)公司有太(tài)保(bǎo)寿(shòu)险、工银安(ān)盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉参(cān)会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富(fù)人(rén)寿、国华人寿等(děng)。

　　据(jù)当时参会的(de)一(yī)位(wèi)总(zǒng)精(jīng)算(suàn)师(shī)表示，各险企基本就(jiù)降低(dī)责(zé)任(rèn)准备金评估利率达成共识(shí)，有公司建议分阶段调整，比如普通型长期(qī)年(nián)金的(de)责任准备金评估利率目前为(wèi)年复利3.5％，可以(yǐ)先降到(dào)3％，以后再动(dòng)态调整。具体的调(diào)整方案还有待监(jiān)管研究后出台。

　　有保险公司业(yè)内(nèi)人(rén)士对(duì)财(cái)联社记(jì)者(zhě)表示：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也(yě)有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士对财(cái)联(lián)社记者表示(shì)，此次主要涉及(jí)新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率(lǜ)，以往的产品(pǐn)不受影(yǐng)响，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下(xià)调(diào)预(yù)定利率避(bì)免利差损(sǔn)风(fēng)险

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其他资产以(yǐ)非标资(zī)产为主、投(tóu)资(zī)比例持(chí)续回落(luò)，股票和基金投资比例基(jī)本稳定。2018年(nián)以来，主要券(quàn)种长端利率(lǜ)中枢(shū)下行，长久期债(zhài)券和优质非标资产供给有(yǒu)限，保险固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较(jiào)大、对投(tóu)资收(shōu)益率(lǜ)影响较大。近年监管按产品(pǐn)类型(xíng)调(diào)整评估利率(lǜ)、防范化(huà)解利差损风险。2023年3月(yuè)银(yín)保监(jiān)会召开座谈(tán)会，各险(xiǎn)企(qǐ)已就(jiù)降低责任准备金(jīn)评估利(lì)率达成共识。

　　东(dōng)吴证券非银团队此前(qián)曾表示，短期来看(kàn)，引导降低(dī)负(fù)债成本将(jiāng)大幅刺激产品销售，老产品停售炒(chǎo)作难以避免(miǎn)。中期(qī)来看，预定利率跟随评(píng)估(gū)利率下行，保险(xiǎn)公司分红险占比提升，有望(wàng)缓解人身险公司刚性负(fù)债(zhài)成本压力，寿险产(chǎn)品(pǐn)本(běn)身保本属性有望(wàng)进(jìn)一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历(lì)史上有(yǒu)过(guò)多(duō)次(cì)调整评估利率的(de)行动。据悉(xī)，1992年(nián)到1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银(yín)行(xíng)竞争(zhēng)，长期(qī)保险的预定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年(nián)，原保监会(huì)下(xià)发(fā)《关于调整寿险保单预定利(lì)率的(de)紧急(jí)通知》，全面叫停高预定利率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调整为(wèi)不超过年复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世(shì)纪90年代末都曾面临利差(chà)损风险。1970年左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险企销售大量高负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计(jì)总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年(nián)以(yǐ)后，主要系险企销售大量对利率(lǜ)敏感(gǎn)的低利(lì)润(rùn)产(chǎn)品；同(tóng)时市场压(yā)力致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银团(tuán)队(duì)表(biǎo)示，参考海(hǎi)外(wài)，低利率环(huán)境下，负(fù)债(zhài)端主要通(tōng)过调整寿险产品结构、下调预定(dìng)利(lì)率(lǜ)的方式来避免利(lì)差损风险。近年来，我国长端(duān)利率地位震荡、权益(yì)市场波动(dòng)加剧(jù)，寿(shòu)险行(xíng)业面临着潜在(zài)的利差损风险、险企利(lì)润承压(yā)。保险监管趋严，通过发布产品负面清单、下调演示(shì)利(lì)率、分产品调(diào)整评估利率等降低负(fù)债端成(chéng)本。

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