海通策略认为，全(quán)A盈利拐点(diǎn)已现，23Q1全A归母净利润累计(jì)同比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预(yù)计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈(yíng)利增速持续下滑，利润(rùn)向下游转移；中(zhōng)游制造(zào)盈利增速走弱，TMT降幅收窄，计(jì)算机和(hé)传(函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀chuán)媒表现亮(liàng)眼；下游(yóu)消费盈(yíng)利改善幅度放缓，券商和保险盈(yíng)利大增。 数字(zì)经(jīng)济归母净(jìng)利单季同比已经(jīng)开始回升，AI和半(bàn)导体产业(yè)盈利(lì)有待改(gǎi)善，其中受益(yì)于国产替代的半导体材料(liào)和半导体设备(bèi)维持较高增速，其中(zhōng)设备盈(yíng)利(lì)加速增长(zhǎng)；低碳经(jīng)济(jì)景(jǐng)气度高位回(huí)落，新型电网盈利增速(sù)持续提升(shēng)，主要受(shòu)益于储能的快速发展。

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