本周，56只首发基金中(zhōng)（份额(é)分开计(jì)算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份指数基金(jīn)、工银瑞信北证50成份指数基(jī)金和万(wàn)家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位(wèi)业内人士表(biǎo)示，流动(dòng)性问题是制约北交所发展(zhǎn)的首要因(yīn)素(sù)，不(bù)过随(suí)着公募基金(jīn)加速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持(chí)续改善；同时(shí)，当前(qián)北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低估，正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发基(jī)金中（份额分开(kāi)计算），博(bó)时北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根(gēn)据(jù)招(zhāo)募说明书，该基(jī)金(jīn)主要(yào)跟踪北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数，由于是发(fā)起式基金，认购(gòu)金额(é)满1000万元即可成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指数基金产品成(chéng)功获批(pī)，工银瑞信(xìn)基(jī)金、万家基(jī)金、鹏(péng)扬基(jī)金、博(bó)时基(jī)金四家公(gōng)募基(jī)金公司(sī)拿到批文。除博时基金外，万家基金的(de)北(běi)证50指数产品也是以发(fā)起式(shì)的形式(shì)设立(lì)。

　　截至目前(qián)，除博(bó)时(shí)基金(jīn)旗(qí)下产品正在发(fā)行外(wài)，其余(yú)3只产品均已(yǐ)成立。其中(zhōng)，鹏(péng)扬北证50成份(fèn)指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银(yín)瑞信北证50成份指数基金(jīn)于4月(yuè)27日正式成立，获1496户(hù)有(yǒu)效(xiào)认购(gòu)，募(mù)集规模(mó)2.39亿元；万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有效认购(gòu)，募集规(guī)模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于(yú)北(běi)证50指数(shù)的投资价值，万家(jiā)北证50成份(fèn)指数(shù)基金经理(lǐ)杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股(gǔ)票(piào)估值普遍显著(zhù)低于其他上市板块(kuài)中业(yè)务相(xiāng)关度较高的同类股票，具(jù)有较(jiào)大估(gū)值提升空间。随着市场流动性(xìng)的增强和创(chuàng)新型中小企(qǐ)业(yè)的高速(sù)成(chéng)长，有(yǒu)望(wàng)实现业绩和估值双升，长期投资价(jià)值(zhí)显著。

　　首批北(běi)证(zhèng)50指数基金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立(lì)以(yǐ)来回报悉数为负(fù)，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收(shōu)益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些(xiē)产品开始加速“回血”，月内产品均(jūn)获正收益，平(píng)均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方面，自去年11月发布(bù)以来，该指数(shù)经历小幅(fú)下滑后，今年(nián)一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月(yuè)以来又开(kāi)始持续上涨，且市场(chǎng)表现居前。截至5月(yuè)12日(rì)，该指数(shù)月内涨幅达(dá)2.98％，对(duì)比(bǐ)沪(hù)深市场核心(xīn)指数表现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只(zhǐ)核(hé)心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多(duō)个(gè)指数(shù)基金相继成立，这(zhè)使得北交所(suǒ)整体流动(dòng)性(xìng)有所改善。从中观维(wéi)度来看，北交所(suǒ)很多(duō)优质企业的估值仍然偏低，预计随着流(liú)动(dòng)性逐步改(gǎi)善(shàn)，以及公司业绩(jì)持续释放(fàng)，北交所板块整体走(zǒu)势有望持续向好。”北(běi)京一大(dà)型公募(mù)基金人士表示。

　　北交所官(guān)网显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日(rì)，北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公司193家，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公司业(yè)绩表现来看，2021年(nián)北交所上(shàng)市公(gōng)司盈利(lì)面(miàn)达(dá)99％，净利润总(zǒng)额增(zēng)长23.8％，超四成的公(gōng)司净(jìng)利润达5000万元(yuán)以上；2022年北(běi)交所上市(shì)公(gōng)司全(quán)年(nián)共实现净(jìng)利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利(lì)润(rùn)超过(guò)1亿元，42家公司(sī)连(lián)续三(sān)年(nián)实现利润(rùn)正增长。北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)业(yè)绩(jì)正(zhèng)持续(xù)释放(fàng)。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益(yì)基金年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大成(chéng)北交所两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)年内收益为(wèi)负外(wài)，其余(yú)9只北交所主题权益(yì)基金年内均斩(zhǎn)获(huò)正收益(yì)。其中，华夏北交所创新(xīn)中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)精(jīng)选两(liǎng)年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年定开(kāi)、嘉实(shí)北交(jiāo)所精选两(liǎng)年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布(bù)局良机

　　对于北(běi)交所投资价值，多位业内人士认为，当前北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，不过正是(shì)长线资(zī)金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　万(wàn)家北交所慧选(xuǎn)两年基金经理叶(yè)勇直言(yán)，北交所市(shì)场上，制(zhì)约其发展的(de)依然是市场本身较差的(de)流动性问(wèn)题，市(shì)场制度性差异(yì)导致其与沪深(shēn)市场相比，可比公司(sī)估(gū)值表现(xiàn)差异(yì)较大。除了继续降(jiàng)低(dī)投(tóu)资者门槛、扩大优质上市企业数量(liàng)外(wài)，后续北交所市(shì)场有必(bì)要完善(shàn)转板制度，畅(chàng)通转板(bǎn)通道，从(cóng)而(ér)活跃(yuè)市场交易，通(tōng)过(guò)沪深市场(chǎng)的引(yǐn)领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一个角度上讲，目前的北交(jiāo)所优质公司(sī)被显著低估，也(yě)是(shì)长线资金布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　华夏(xià)北交所创新(xīn)中(zhōng)小企业精选两年定开基金经理顾鑫(xīn)峰表(biǎo)示，站(zhàn)在当前的位(wèi)置，对于北(běi)交所的后续表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是(shì)北交所公司(sī)目(mù)前估值已经非常便宜，他们测(cè)算前几大(dà)重仓股的平均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在15倍以内，这个(gè)估值水平对于(yú)具备专精特新特性的(de)中小(xiǎo)成(chéng)长(zhǎng)型企业(yè)而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来(lái)看(kàn)，他们发现(xiàn)很(hěn)多(duō)北交(jiāo)所公司今年(nián)以来(lái)依然(rán)延续了较快的(de)增长速度，发展(zhǎn)整体是符合预期(qī)的，业绩的持续增长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北交所(suǒ)出(chū)了不少政(zhèng)策利(lì)好(hǎo)，包括发布(bù)《北京证券交易所股票做市交易业(yè)务细(xì)则》和《北京证(zhèng)券(quàn)交易所股(gǔ)票(piào)做市交易业务(wù)指(zhǐ)引》，下调部分交(jiāo)易费率，北交所股票将(jiāng)纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证(zhèng)50指(zhǐ)数11月份正式(shì)上线(xiàn)等政策的(de)密集发(fā)布，可(kě)以说对这个市场是加大(dà)了(le)呵(hē)护的(de)力(lì)度(dù)，政策的暖风对整个(gè)市(shì)场构成中长期利好。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂牌的公司较多，其中不(bù)乏优质(zhì)的个股，供(gōng)给上来了，给他(tā)们增加了筛选的范围，尽管短期可能由于供给增加对整(zhěng)个市场的流(liú)动性造(zào)成一定的扰动，但增(zēng)加优质供(gōng)给是市场长期(qī)发(fā)展的基石，这使得(dé)他们(men)选(xuǎn)择优质中小(xiǎo)专精特新企(qǐ)业的难度是相对降低的(de)。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金经理张靖(jìng)表示，北交(jiāo)所作为(wèi)新兴的股(gǔ)票交易市场(chǎng)，目前仍处于(yú)初创(chuàng)期，上市股票(piào)数量还不够(gòu)多，市(shì)场关注度还不高，整体估值水平相(xiāng)较于沪深交(jiāo)易(yì)所明显低估。随着(zhe)宏观经济触底回升，和北交所(suǒ)快(kuài)速发展，投资机(jī)会应(yīng)会越来(lái)越多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北(běi)交所作为(wèi)A股“中特估”组(zǔ)成(chéng)部分之一，或(huò)有(yǒu)望随着北交所改革的(de)不(bù)断推(tuī)进(jìn)和投资者(zhě)关注度提升(shēng)逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持(chí)仓变化(huà)来看，这(zhè)一(yī)趋势已经初(chū)露端(duān)倪，部分(fēn)专精(jīng)特新(xīn)次新股及北证50中高权重、低(dī)估磨刀磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的值公(gōng)司获增持较多。此外(wài)，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个(gè)被(bèi)低估标的，未来随着(zhe)北交所改(gǎi)革的不断推进和投资(zī)者关注度提升，北交所流动性随之改(gǎi)善，这(zhè)些大市值、高权重、低估值的(de)公司获得(dé)重估可(kě)能性较(jiào)大。

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