AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不(bù)仅不(bù)少上市公(gōng)司宣布(bù)试水人工智能(néng)、基(jī)金经理开始布局(jú)AI概念，也有基金(jīn)公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派(pài)、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱对AI投(tóu)资机遇(yù)。各(gè)大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响，并看好(hǎo)其(qí)中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能极(jí)致(zhì)行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容(róng)使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道(dào)，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变(biàn)，比如医(yī)疗、教育、工业(yè)生产、环境保(bǎo)护和可持(chí)续(xù)发展，以(yǐ)及(jí)新能源开发和(hé)利用(yòng)等领(lǐng)域。文中表示，人(rén)工(gōng)智能领域的快速(sù)发展为(w缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱èi)全(quán)球带来无数(shù)机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们(men)的生(shēng)活(huó)方式(shì)和社(shè)会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保(bǎo)护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数据(jù)安(ān)全并(bìng)防止滥用。在(zài)应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这(zhè)一领(lǐng)域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中(zhōng)也明(míng)确表示，产业(yè)方向上，我们坚定(dìng)的看好人(rén)工智(zhì)能对各个行业的(de)改变。他还专门谈及(jí)，一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。数字化的(de)核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在于效率的(de)提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的(de)观点时(shí)，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提(tí)升(shēng)组织信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期(qī)向上的类消费行业，在美国是一个(gè)和(hé)互(hù)联网行业(yè)一样大规模(mó)的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可以(yǐ)看(kàn)到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重(zhòng)要性(xìng)。而此轮(lún)数字化将会和人工智能(néng)深度融合，也(yě)会给中国公司带来发(fā)展的(de)机会。目前整个板块的(de)估值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基(jī)金经理首次利用人(rén)工智能(néng)完成季报，也显示(shì)出人工(gōng)智能(néng)确(què)实开始(shǐ)方方面(miàn)面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司(sī)积极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投(tóu)资(zī)者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一(yī)言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也(yě)将(jiāng)通(tōng)过百度智能云接(jiē)入(rù)文心一言能力，致力于创新投资者(zhě)关系管(guǎn)理新模式(shì)，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一(yī)季度(dù)市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参与布(bù)局，其(qí)中，除了科(kē)技成长派基(jī)金经理，也(yě)不乏价值投资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒(méi)互联网行业。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了(le)海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产业方向(xiàng)上，坚定(dìng)看好人工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需(xū)求就(jiù)是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数(shù)字化(huà)、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药(yào)。我(wǒ)们认(rèn)为，各个细(xì)分行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会重新成(chéng)为最重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别(bié)是软件和互联网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成(chéng)长团队中，有(yǒu)不(bù)少基金(jīn)经理明确看好人工智(zhì)能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基(jī)金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于(yú)估值(zhí)、机构(gòu)持仓的(de)历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信(xìn)创、数字化(huà)、智(zhì)能(néng)化等长期需求(qiú)刺激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期(qī)，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国(guó)际也还有巨大成长(zhǎng)空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技(jì)创新周期的序幕(mù)，带来以十年(nián)为(wèi)维度的产(chǎn)业变革机会(huì)，同时(shí)配合2023年(nián)一季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料基金经理姚志鹏等(děng)也(yě)表示(shì)，未来(lái)，毫无疑问人(rén)工智能和可(kě)再生能源将构成未来社(shè)会的基(jī)石。在当(dāng)下，随(suí)着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的(de)产业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是(shì)积极的一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)版块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选和(hé)布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十(shí)大重仓(cāng)股名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体(tǐ)现了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股(gǔ)份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品质生(shēng)活在一季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发(fā)展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的提升(shēng)，充分(fēn)利用(yòng)好云计(jì)算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能(néng)等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术全方位赋(fù)能传统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和(hé)服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行(xíng)业应用等(děng)，这是一(yī)个系统(tǒng)性(xìng)工程，产业空间(jiān)较(jiào)大(dà)、持(chí)续时(shí)间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资(zī)部总经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局了(le)TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建信智能生活(huó)在(zài)一(yī)季度(dù)继续调整了行业(yè)配置(zhì)，降(jiàng)低了(le)制造业、大金(jīn)融地产行业(yè)的配置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局(jú)了人工智能(néng)技术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦(qín)毅(yì)虽然在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表达了对(duì)人工(gōng)智能的重(zhòng)视(shì)，但一季度并(bìng)未加入对(duì)于AI领域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一(yī)成(chéng)功比之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等(děng)更(gèng)具现(xiàn)实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具(jù)备了强大的通用性。这(zhè)属于科技史上(shàng)的一次重大创新，未来(lái)多个(gè)行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们(men)应(yīng)该更(gèng)加(jiā)重(zhòng)视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资(zī)理(lǐ)念的(de)丘栋荣(róng)在一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对(duì)相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年(nián)市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的(de)大模型技术(shù)，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)新(xīn)一(yī)轮的科技缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱创新周(zhōu)期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生(shēng)更(gèng)大、更(gèng)持久的(de)需求拉(lā)动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃(qì)了新能源板(bǎn)块(kuài)的非理性行为，就如同去(qù)年三季度半导体及(jí)医(yī)药板块的抛售(shòu)，反而造就(jiù)了(le)难得的机会(huì)。“我(wǒ)们这(zhè)时反而(ér)应(yīng)该(gāi)加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素革命，或许我(wǒ)们(men)已(yǐ)经(jīng)站在新一轮科技浪(làng)潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者(zhě)，会积极学(xué)习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生之(zhī)年(nián)能看(kàn)到AGI通用(yòng)人工智能(néng)的雏(chú)形。但(dàn)她(tā)同时(shí)表示，也(yě)会努力在火热的行(xíng)情面前(qián)保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细(xì)甄(zhēn)别(bié)真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布(bù)局了不(bù)少人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)的(de)标的，在一季度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大概率少于(yú)市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不(bù)少声音(yīn)说这次不一样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立(lì)，但(dàn)我们还(hái)是认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测(cè)的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不到的(de)。就好比(bǐ)去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最(zuì)重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链不(bù)同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受(shòu)益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了(le)什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的(de)难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标(biāo)。

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