大家好，简单(dān)看一个基(jī)金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都在讨论一个基金经理(lǐ)，海富通的吕(lǚ)越超(chāo)老师。

　　从其管理(lǐ)的海富(fù)通股票混合来(lái)看，截至去年年(nián)底，持仓基本为新能源板块(kuài)股票。

　　结果到了今年(nián)一季度末，已(yǐ)经基本清(qīng)仓(cāng)了新能源，梭(suō)哈AI板(bǎn)块。

　　除了海(hǎi)富通股票混合外(wài)，其他三只产(chǎn)品也基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报称(chēng)，在一(yī)季度的操作(zuò)中(zhōng)，本基金总(zǒng)体把握住(zhù)了市场的(de)节奏变化和结(jié)构(gòu)转换，降低了新(xīn)能(néng) 源板块的配置权重，较好地(dì)把(bǎ)握了 TMT 板块的投资机会(huì)，组合调整取得了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表(biǎo)的传统实体(tǐ)行业正在被市场一部(bù)分“聪明钱”定(dìng)价，后续可能成(chéng)为市场最有持续性的(de)一条结(jié)构(gòu)主线。

　　数(shù)据显示，海(hǎi)富通(tōng)股票混合今年(nián)以来涨(zhǎng)了(le)14％，其他三只产品今年(nián)以来均取得正(zhèng)收益(yì)。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板块在短期(qī)高度依赖交易，阶段(duàn)性失去(qù)靠配置(zhì)获(huò)取(qǔ)超额回报的特(tè)征。TMT板块成交(jiāo)占全市场(chǎng)比重超40％的天数已累计达到(dào)22天，上一次(cì)出现持(chí)续成交占(zhàn)比超过40％的(de)板块是2021年7月(yuè)底(dǐ)的(de)电力设备及新(xīn)能源，持续约28个(gè)交易日，在(zài)此期间新能(néng)源ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期间最高(gāo)累(lèi)计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累(lèi)计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出类似特征(zhēng)，尽管(guǎn)热闹，但不赚(zhuàn)钱。过(guò)去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出(chū)现过6次、6次和(hé)5次单日涨(zhǎng)幅超过2％的行情(qíng)，最大单日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计成交(jiāo)了5.41万(wàn)亿元，但总市(shì)值反而减少了6717亿元，较4月第一(yī)周降低约5.4％，是(shì)典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春季躁动后往往(wǎng)会有一波明显(xiǎn)的调整，时间在(zài)1-2个月，HBC路由器能用WiFi吗幅度(dù)在20％左右。面对这种调整，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因为往往后续盛夏(xià)攻势大概(gài)率(lǜ)创(chuàng)新高(gāo)。如果今年在业绩(jì)披露期结束后，随着AI+/数字经济(jì)/自主可控等大产HBC路由器能用WiFi吗业趋势以政府(fǔ)支持(chí)力度(dù)进一步(bù)加大(dà)、资本开支增加、订单增(zēng)加和(hé)产品(pǐn)销量业绩的改善逐(zhú)渐被市(shì)场所(suǒ)确定(dìng)，则TMT将会(huì)重回上行(xíng)趋势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板(bǎn)块或阶段性(xìng)见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形(xíng)成本轮(lún)调整标志着AI等高位板(bǎn)块或阶段性见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半年阶段性顶部亦或基(jī)本(běn)形成。本次(cì)大幅调(diào)整主要还是因为在(zài)AI相关板(bǎn)块市场情(qíng)绪处于极值的情(qíng)况下(xià)，叠加上述(shù)基本(běn)面风险因素逐步(bù)发酵，市场内生调整需求出现(xiàn)集中(zhōng)释(shì)放。就(jiù)资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互(hù)联(lián)网+模式。

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