财联社4月21日讯(xùn)（记者 王宏(hóng)）财联社记者从业内获悉，近期(qī)监管部门正(zhèng)陆(lù)续召集相关保险公司开(kāi)会(huì)，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公司调整(zhěng)新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率，控制(zhì)利差损，要(yào)求新开发(fā)产品的定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要思想是(shì)市(shì)场有(yǒu)效，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节(jié)在先，控制节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日(rì)监管部门(mén)陆续召(zhào)集了多家寿险(xiǎn)公(gōng)司开会，以窗口指导的(de)名义，要求公司调(diào)整产(chǎn)品利(lì)率，控制(zhì)利(lì)差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企(qǐ)新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整(zhěng)的主要(yào)思(sī)路是(shì)市场有效(xiào)，监管有为(wèi)，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控制(zhì)节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联(lián)社记者(zhě)曾报道，为引(yǐn)导人身险业降低(dī)负债成(chéng)本，加强(qiáng)行业负债质量管理，银(yín)保监会馈赠的意思人身险(xiǎn)部组织保(bǎo)险行业协会(huì)以及多家保(bǎo)险公司开展调研。将(jiāng)重点调研(yán)普通(tōng)险(xiǎn)预定利率分(fēn)布、分红险预(yù)定利(lì)率(lǜ)和(hé)分红水平(píng)等公司负债(zhài)成本情(qíng)况，以及降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利率对公司和(hé)行业(yè)的影响(xiǎng)，包括对新产(chǎn)品定(dìng)价、存量业务退(tuì)保、销售(shòu)行为、市场竞争分析变化等的(de)影响。

　　随后据报道(dào)，监管馈赠的意思(guǎn)在北京、南京(jīng)、武汉三地召开座(zuò)谈(tán)会。其中(zhōng)，北京参(cān)会的(de)保险公司包括中(zhōng)国人寿、新(xīn)华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等(děng)；南京参(cān)会(huì)的保险公司有太(tài)保寿险、工银安(ān)盛人(rén)寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的保险公司(sī)有合众人(rén)寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会的一(yī)位总精算(suàn)师表示(shì)，各险企基本就(jiù)降低责任准备(bèi)金评估利(lì)率达成共识，有公司建议(yì)分(fēn)阶(jiē)段调(diào)整，比如普通型长期年金的责(zé)任准(zhǔn)备金评(píng)估(gū)利(lì)率目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态(tài)调整。具体(tǐ)的调整方案还有待监(jiān)管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司(sī)业内(nèi)人士(shì)对财联(lián)社(shè)记(jì)者(zhě)表示：“已经准备好利率3.0的产品(pǐn)了”。也有业内人士(shì)对财联社记者表示(shì)，此次(cì)主(zhǔ)要涉(shè)及新(xīn)开发产品的定(dìng)价利(lì)率，以往的产品(pǐn)不受影响，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率避免利(lì)差(chà)损风险

　　平安非银(yín)团队表示，我国险企资产配(pèi)置(zhì)风格(gé)稳健，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其他资产(chǎn)以(yǐ)非标资产为主、投资比(bǐ)例持(chí)续回落，股票和基金投资比例基本(běn)稳定。2018年以来(lái)，主要券种长端利率中枢下行，长久期债券和(hé)优质(zhì)非标资产供给有限，保险(xiǎn)固收(shōu)类资(zī)产配置面临挑战。同时，权益市场波(bō)动率较大、对投资收益率影响较(jiào)大。近年监管按产品类型调整(zhěng)评(píng)估利率、防范(fàn)化(huà)解利(lì)差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)。2023年3月(yuè)银保(bǎo)馈赠的意思监会召开座谈会，各险企已(yǐ)就降(jiàng)低(dī)责任准备(bèi)金评估利率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银(yín)团队此前曾表示，短(duǎn)期来看，引(yǐn)导降低(dī)负债(zhài)成本将大幅刺激(jī)产品销(xiāo)售，老产品(pǐn)停售炒作(zuò)难以避(bì)免。中期(qī)来看，预定利率跟(gēn)随评估利率下行(xíng)，保险公司分红(hóng)险占比提升(shēng)，有望缓解(jiě)人身险公(gōng)司(sī)刚性负债成(chéng)本(běn)压力，寿险产品本身保本属性有(yǒu)望(wàng)进一(yī)步(bù)强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上(shàng)有过多次调整评估利率的(de)行(xíng)动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司为了和银(yín)行(xíng)竞争，长期(qī)保险的预定利率均在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会(huì)下发《关(guān)于调整(zhěng)寿险保单预定利率的紧急(jí)通(tōng)知》，全面(miàn)叫停高预定(dìng)利率产品(pǐn)，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看(kàn)，美国(guó)在20世纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代末都曾面临利(lì)差损风险。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞争激烈(liè)，为提高(gāo)竞争(zhēng)力，险(xiǎn)企销售(shòu)大量高(gāo)负债成本(běn)、低(dī)利润产品。1980年左(zuǒ)右(yòu)，利率(lǜ)下行(xíng)，投(tóu)资承压，据美国审计总(zǒng)署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产(chǎn)，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要系(xì)险(xiǎn)企销(xiāo)售大(dà)量对利率敏(mǐn)感的低利(lì)润产品；同(tóng)时市场(chǎng)压(yā)力致(zhì)使投资端面临亏(kuī)损。

　　平安非银(yín)团队表示，参考(kǎo)海外，低利率环(huán)境下，负(fù)债端主要通(tōng)过(guò)调整寿险(xiǎn)产品(pǐn)结构、下调预(yù)定利率的(de)方式来避(bì)免(miǎn)利差损风险。近年来(lái)，我国长端利率地位震荡、权益市场波动加剧(jù)，寿险行业(yè)面临着潜(qián)在的利差(chà)损风险(xiǎn)、险企利(lì)润承(chéng)压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发(fā)布产(chǎn)品负面清单、下调演(yǎn)示利率(lǜ)、分(fēn)产品调整评估利率(lǜ)等降低负(fù)债端成本(běn)。

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